這兩年（2024-2025），台灣投資圈最熱門的話題除了 AI 科技股，絕對非「債券 ETF」莫屬。你可能常聽到身邊的朋友說：「趁降息循環，趕快鎖利！」或是看到新聞報導某檔美債 ETF 規模又突破千億大關。

但對於剛接觸投資的新手來說，股票 ETF（如 0050）很好理解，就是買進一籃子好公司的股票；那 債券 ETF 是什麼？ 它跟直接去銀行買債券有什麼不同？為什麼有人說它是資產配置的「避風港」，又有人說買了會賠錢？

一、債券ETF是什麼？

在解釋「債券 ETF」之前，我們先拆解一下這兩個詞：

1. 債券 (Bond)： 簡單來說就是「借據」。政府或公司缺錢時發行債券，你買了債券等於借錢給他們。對方承諾在這段期間定期付你利息（Coupon），並且在到期日把本金還給你。

2. ETF (Exchange Traded Fund)： 指數股票型基金，也就是在股票交易所買賣的基金。

所以，「債券 ETF (Bond ETF)」就是幫你買進「一籃子債券」的基金，而且你可以像買賣股票一樣，在證券戶裡隨時交易它。

為什麼不直接買債券就好？

對於一般散戶來說，直接買單一債券（直債）門檻很高。通常買一張美國公債或公司債，門檻可能高達 1 萬到 20 萬美元（約 30~600 萬台幣），而且流動性較差，不像股票想賣就能馬上賣掉。

債券 ETF 的出現，就是為了解決這個問題。 它將成千上萬檔債券打包在一起，切分成很小的單位（一股幾十塊台幣），讓小資族也能輕鬆當美國政府或蘋果公司的債主。

債券 ETF 的運作邏輯：被動追蹤

絕大多數債券 ETF 都是「被動式管理」。基金經理人不需要預測市場，而是追蹤一個特定的指數（例如：ICE 美國 20 年期以上公債指數）。只要指數裡有什麼債券，ETF 就跟著買什麼，規則非常透明。

二、債券 ETF vs. 直接買債券 (直債)：超級比一比

很多新手最大的迷思就是：「買債券 ETF 跟買債券是一樣的吧？」大錯特錯！ 雖然標的物一樣，但「持有體驗」完全不同。

最核心的差異在於：債券 ETF 沒有到期日，它永遠不會還你本金（除非你賣掉）。

關鍵概念：為什麼債券 ETF 沒有到期日？

這就是債券 ETF 最有趣的「自動換券機制」。 假設你買了一檔「20 年期美債 ETF」，它的規則是必須持有「剩餘年限 20 年以上」的債券。 可是時間會走，原本 20 年的債券，過了一年會變成 19 年，就不符合 ETF 的規定了。這時候，ETF 經理人會把這檔「變短」的債券賣掉，再去買入新的 20 年期債券。

這個過程稱為「轉倉」或「再平衡」。因為一直在換新債券，所以這檔 ETF 永遠不會到期，你的本金也永遠隨著市場價格在波動，不會有「到期拿回 100% 本金」這件事。

三、投資債券 ETF 的 4 大優點

既然不保證還本，為什麼 2025 年台灣投資人還是瘋狂買入債券 ETF？因為它有無法取代的優勢：

1. 門檻超低，幾千元就能做資產配置

只要你有台股或美股帳戶，就能下單。對於想平衡股票風險的小資族來說，這是最親民的工具。你不必存到幾百萬才能買債券，每個月花幾千元定期定額也沒問題。

2. 風險分散，不怕單一公司倒閉

如果你直接買某一間公司的公司債（例如 A 公司），萬一 A 公司倒閉，你的本金可能歸零。但債券 ETF 持有數百甚至數千檔債券，就算其中一兩家違約，對整體淨值的影響也微乎其微。這對於投資「非投資等級債（高收益債）」或「新興市場債」特別重要。

3. 流動性佳，變現容易

在台灣，熱門的債券 ETF（如 00679B、00687B）每天成交量都有數萬張。當你急需用錢時，手機按一下就能賣掉變現，錢兩天後就進戶頭。相比之下，直接持有冷門債券若是想提早賣出，可能會面臨極大的折價（要賣很便宜才有人收）。

4. 恆定的「利率風險」，適合資產配置

這是進階投資人最愛的一點。因為債券 ETF 會自動換券，它的「存續期間（Duration）」會維持在一個固定範圍。這意味著它對利率變化的敏感度是恆定的。當你要做「股債平衡」策略時，這種特性非常好計算與管理，不用擔心債券快到期了避險效果消失。

四、投資債券 ETF 的 3 個缺點與風險

當然，天下沒有白吃的午餐，投資前一定要看懂風險：

1. 淨值會波動，可能賺了利息賠了價差

這是最多新手「被套牢」的原因。債券價格與市場利率呈反向關係。

• 利率升，債券跌。

• 利率降，債券漲。 如果你在升息循環（例如 2022 年）買入債券 ETF，雖然領到了配息，但帳面價值可能會大跌 20% 甚至更多。因為沒有到期還本機制，你只能等待降息循環來解套，或者認賠殺出。

2. 內扣費用（隱形成本）

ETF 是基金，需要經理人管理、保管銀行保管，所以每年會從淨值裡扣除一筆「經理費 + 保管費」。

• 美國發行的美債 ETF (如 TLT, IEF)： 費用極低，約 0.15% 甚至更低。

• 台灣發行的美債 ETF： 規模大的約 0.14% ~ 0.25% 左右，雖然比美國貴一點，但在全球範圍內已算相當有競爭力。

3. 匯率風險

台灣投資人買債券 ETF，大多是買「美債」或「全球債」，資產是以美元計價。

• 如果台幣升值（美元貶值）： 你的債券 ETF 換算回台幣的價值會縮水。

• 如果台幣貶值（美元升值）： 你會多賺匯差。 2025 年全球匯市變動大，匯率風險是必須考量的因素。

五、怎麼挑？債券 ETF 投資的 5 大重點

打開看盤軟體，幾十檔債券 ETF 讓人眼花撩亂，該怎麼選？請依序檢查這 5 個重點：

重點 1：追蹤什麼指數？（決定風險屬性）

這是最基本的，你借錢給誰？

• 美國公債 (Treasury)： 借錢給美國政府。風險最低，被視為無風險資產，適合避險、資產配置。

• 投資等級公司債 (Investment Grade)： 借錢給蘋果、微軟等大公司。風險稍高，但利息比公債好。

• 非投資等級債 (High Yield / Junk Bond)： 借錢給信用較差的公司。風險高，跟股市連動性高，不適合當避險工具，但配息很香。

重點 2：存續期間 (Duration) 有多長？（決定波動大小）

存續期間是衡量債券價格對利率敏感度的指標，單位是「年」。

• 簡單記法： 存續期間 15 年，代表利率每下降 1%，債券價格大約會上漲 15%。

• 長天期 ETF (如 20年期)： 存續期間長 (約 16-18 年)。波動大，適合想賭降息價差的人。

• 短天期 ETF (如 1-3年期)： 存續期間短 (約 2 年)。波動小，適合單純想領息、存美元的人。

重點 3：規模與流動性（決定好不好買賣）

規模越大的 ETF，通常內扣費用越低，且二級市場的買賣價差（滑價）越小。 在台灣，建議選擇規模 200 億台幣以上 的標的。像 元大美債20年 (00679B)、國泰20年美債 (00687B) 這種規模破千億的巨無霸，流動性完全不用擔心。

重點 4：殖利率 (Yield) 怎麼看？

別只看「配息率」，要看「平均到期殖利率 (Average Yield to Maturity)」。

• 配息率： 是過去發了多少錢，不代表未來。

• 到期殖利率： 是根據現在買進的價格，推算出的預期年化報酬率。這才是你真正能拿到的理論報酬。投信官網每天都會更新這個數字。

重點 5：溢價 (Premium) 狀況

這點超級重要！尤其是台灣的債券 ETF。 當太多人搶買一檔 ETF 時，市價會高於淨值，這叫「溢價」。

• 溢價 > 1%： 代表你買貴了 1%。如果未來市價回歸淨值，你還沒賺到利息就先賠了 1% 本金。

• 操作建議： 下單前一定要去投信官網或 App 確認即時預估淨值，溢價幅度太高（例如超過 0.5%~1%）建議先不要追，或改買其他追蹤同指數但沒溢價的 ETF。

六、台灣熱門債券 ETF 清單 (2025 Update)

截至 2025 年，台灣掛牌的美債 ETF 規模已相當驚人。以下列舉幾檔最具代表性的長天期美債 ETF（適合想賺降息價差 + 領息的投資人）：

(註：規模與數據為 2025 年市場概況估算，實際數據請依投信官網每日公告為準)

七、債券 ETF 怎麼買？手續費與稅務分析

買債券 ETF 有兩條路，成本跟稅務大不同：

方法 1：用台灣股票帳戶買 (台股 ETF)

• 適合對象： 90% 的台灣投資人、小資族、退休族。

• 方式： 打開你的看盤軟體 (元大先生、國泰樹精靈等)，輸入代號 (如 00679B) 直接買。

• 交易稅： 0% (目前政府停徵債券 ETF 交易稅至 2026 年底，這是一大優勢！)。

• 手續費： 跟買股票一樣 (約 0.1425%，可打折)。

• 所得稅： 這是最大優勢！台灣發行的海外債券 ETF，配息屬於「海外所得」。

  • 基本所得額 < 750 萬台幣：免稅。

  • 這對大戶或退休族來說，比存股領台股股利（要併入綜所稅或分開計稅）划算太多了。

方法 2：用美股券商買 (海外 ETF)

• 適合對象： 已經有在使用 Firstrade、IB 盈透證券的投資人。

• 標的： 買美國掛牌的 ETF，如 TLT (20年美債)、IEF (7-10年美債)、AGG (綜合債券)。

• 手續費： 許多美股券商已免手續費。

• 所得稅 (致命傷)： 預扣 30% 股息稅。

  • 美國政府視 ETF 配息為「股利」，會直接扣走 30%。雖然有些券商會自動退稅 (因為公債利息對外國人免稅，但透過 ETF 結構變得複雜)，但並非保證能全退，且流程麻煩。

  • 因此，除非你是為了極佳的流動性或更低的管理費 (TLT 管理費僅 0.15%)，否則單純為了領息，透過台灣券商買台股債券 ETF 稅務優勢較大。

結論：債券 ETF 是資產配置的必修課

總結來說，「債券 ETF」是讓一般人能用低成本、高便利性參與全球債市的神器。

• 如果你認為未來利率會下跌，想賺資本利得：選 長天期美債 ETF (20年)。

• 如果你只是想把錢停泊在比定存高的地方，不想承受波動：選 短天期美債 ETF (1-3年)。

• 如果你想追求比利息更高的收益，且願意承擔一點風險：選 投資等級公司債 ETF。

在 2025 年這個時間點，無論是為了鎖定高利率，還是為了平衡股市的高檔風險，債券 ETF 都是你投資組合中不可或缺的防禦性資產。只要搞懂「不保本」與「利率風險」的觀念，它絕對是你長期投資路上的好夥伴。

最後提醒： 投資沒有穩賺不賠，債券 ETF 雖然相對安全，但仍需視個人風險承受能力量力而為，切勿看到「配息」就衝動 All-in 喔！