在 2026 年的投資顯學中，除了 AI 科技股的狂飆，另一股不可忽視的力量就是「高股息」投資的全球化。隨著聯準會（Fed）利率政策進入新常態，許多依靠固定收益的投資人發現，單押美國公債或台股高股息 ETF 似乎已不足以應對通膨與匯率的雙重波動。

於是，越來越多台灣存股族將目光轉向了「英股複委託」，試圖在倫敦證券交易所（LSE）尋找更具稅務優勢的標的。而在這波淘金熱中，Vanguard 推出的 Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield UCITS ETF 成了熱門關鍵字。但在下單時，新手往往會卡在一個問題：搜尋欄跳出了 VHYD / VHYL 兩個代號，明明名稱一樣，到底該買哪一個？

這不只是代號的差別，更牽涉到你的匯率成本與獲利縮水。今天這篇攻略，我們不談艱澀的理論，直接用實戰角度，拆解這檔「全球高股息 ETF」的運作邏輯，並教你如何省下 15% 的股息稅。

VHYD / VHYL 傻傻分不清楚？關鍵在「口袋裡的錢」

首先，我們要先破除一個迷思：VHYD 與 VHYL 其實是「同一檔基金」。

它們背後持有的股票、權重分配、經理人團隊，甚至連配息政策（Distributing）都一模一樣。唯一的差別，就在於你在倫敦交易所（LSE）買賣時使用的「計價貨幣」。

1. VHYD：美元（USD）計價

這通常是台灣投資人的首選。

• 交易貨幣： 美元。

• 配息貨幣： 美元。

• 優勢： 台灣大多數的複委託帳戶或海外券商（如 Firstrade, IB），主力資金池都是美元。選擇 VHYD，你可以直接用帳戶裡的美金扣款，配息發下來也是美金，完全沒有二次換匯的損耗。

2. VHYL：英鎊（GBP）計價

這是給主要資產在英國或歐洲的人用的。

• 交易貨幣： 英鎊。

• 陷阱： 如果你的複委託帳戶裡只有美金或台幣，當你硬要買 VHYL 時，券商系統會強制幫你進行換匯（台幣→美元→英鎊，或是美元→英鎊）。這一來一回的「匯差」加上手續費，往往還沒領到股息，成本就先墊高了 1%~2%。

結論很簡單： 除非你在英國留學、工作，手上有滿滿的英鎊沒處花，否則身在台灣的你，請毫不猶豫選擇 VHYD。

為什麼要捨近求遠買英股？關鍵在「稅」

或許你會問：「美國也有類似的 VYM（Vanguard High Dividend Yield ETF），費用率更低（0.06%），我幹嘛大費周章去買內扣費用 0.29% 的 VHYD？」

這就是資深玩家沒告訴你的秘密：股息預扣稅（Withholding Tax）。

美股 VYM vs. 英股 VHYD 的稅務數學題

• 投資美股 VYM： 註冊在美國。台灣人領股息時，美國國稅局（IRS）會直接拿走 30%。假設殖利率 3%，被扣完稅只剩 2.1%。

• 投資英股 VHYD： 雖然在倫敦上市，但它註冊在愛爾蘭（Ireland）。根據美愛租稅協定，其持有美股部位的股息稅僅需 15%，而非美股部位通常更低或免稅。

試算一下： 若同樣是 3% 殖利率，投資 1,000 萬台幣。

• 美股： 稅後實拿約 21 萬。

• 英股： 稅後實拿約 25.5 萬。

這中間差了 4.5 萬元。即便 VHYD 的內扣費用（0.29%）比 VYM 貴了 0.23%，但省下的稅金（約 0.45%~0.6%）遠遠超過費用的差距。這就是為什麼對於「高股息」策略來說，選擇愛爾蘭註冊的 VHYD / VHYL 是更理性的數學決策。

拆解成分股：它買了什麼？

在 2026 年的市場環境下，科技股估值已高，VHYD / VHYL 扮演了極佳的「防禦性角色」。這檔 ETF 追蹤的是 FTSE All-World High Dividend Yield Index，它的選股邏輯簡單暴力：

1. 全球佈局： 不只買美國（約佔 40-50%），還買了歐洲、日本、新興市場。這有效分散了單一國家（例如美國）的政策風險。

2. 鎖定高息： 剔除掉那些不發股息的成長股（如 Google, Amazon, Tesla）。

3. 分散持股： 持股數量高達 1,800~2,000 檔，極致分散。

主要持倉風格： 翻開前十大持股，你會看到 JPMorgan（金融）、Exxon Mobil（能源）、Johnson & Johnson（醫療）、Broadcom（半導體中的配息大戶） 等名字。這些公司或許不像 AI 新創那樣會翻倍漲，但它們是現金流巨獸，在經濟衰退或通膨時期，往往展現出驚人的抗跌性。

進階策略：配息型 vs. 累積型

雖然 VHYD / VHYL 都是「配息型（Distributing）」，會每季發錢給你，適合需要現金流支付生活費的退休族。但如果你還年輕，還在資產累積期，不希望拿到股息後還要手動再投資（並被課稅），你有更好的選擇。

在倫敦交易所，這檔基金還有一個孿生兄弟：VHYG。

• VHYG： 同樣是 Vanguard 富時全球高股息，但它是「累積型（Accumulating）」。

• 機制： 基金收到的股息不發放，直接在內部自動買入更多股票。

• 優點： 股息自動利滾利，完全沒有現金拖累（Cash Drag），且對於台灣投資人來說，沒有現金股利入帳，處理海外所得稅務時更為單純。

2026 投資展望與總結

回顧過去幾年，市場在「成長」與「價值」之間不斷輪動。來到 2026 年，隨著降息預期反覆，擁有實質獲利與現金流的企業再次受到青睞。

VHYD / VHYL 就像是投資組合中的「避震器」。當科技股熄火時，這些傳統價值股往往能提供穩定的支撐。對於台灣投資人而言，利用複委託投資這檔 ETF，不僅能一次買下全球高息股，更能利用愛爾蘭的稅務優勢，將獲利最大化。

最後總結選股懶人包：

1. 帳戶有美元，想領現金花用： 請買 VHYD。

2. 帳戶有英鎊，想領現金花用： 請買 VHYL。

3. 不想領現金，想自動複利滾存： 請搜尋 VHYG（同樣建議選美元計價）。

投資是一場馬拉松，選對工具，省下的每一分稅金與匯差，終將成為你財富自由路上的堅實基石。

(免責聲明：本文僅為財經科普與標的分析，不構成任何投資建議。ETF 價格有漲有跌，配息金額並非固定，投資前請詳閱公開說明書並評估自身風險。)