這到底是怎麼回事？ 為什麼8月會對科技股這麼「殘酷」？ 難道歷史經驗真的會「重演」嗎？ 而在「通膨擔憂重燃」和「聯準會降息希望減弱」的宏觀環境下，高飛的科技巨頭能否繼續維持這波「創紀錄的漲勢」？ 還是會像專家預警的那樣，出現「拉回修正」？ 讓我們一起來深入解析這場關於「8月美股走向」的「市場大辯論」！
8月「魔咒」再現？歷史數據揭露：那斯達克表現「第二差」，科技巨頭「面臨考驗」！
這絕對是今天全球金融市場最「引人關注」的季節性趨勢之一！
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7月「科技股領漲」： 回顧7月，科技股「領軍華爾街上漲」，那斯達克漲幅達3.7%，標普500上揚2.2%，道瓊僅微升0.1%。 這種強勁的表現，讓市場對科技股的熱情「持續高漲」。
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8月「歷史性不利」： 然而，從歷史來看，8月對美股——尤其是「成長股」——是一段「艱難的時期」！ 根據道瓊市場數據，自1971年以來，8月是科技股為主的那斯達克指數「表現第二差的月份」，平均僅上漲0.3%，遠低於7月的0.9%！ 在這段期間內，該指數僅有55.6%的機率收漲。 相較之下，標普500與道瓊工業指數在8月的表現稍好些。 這也讓許多投資人開始擔心，8月的「季節性魔咒」會不會再次降臨？
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「宏觀環境」愈發脆弱： 隨著市場「重燃對通膨的擔憂」，以及「聯準會（Fed）降息希望減弱的聲音再度浮現」，市場格局看起來「愈加脆弱」。 這也意味著，即使科技股基本面再好，也難免受到「宏觀環境變數」的影響。
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專家警告「泡沫化風險」： Apollon Wealth Management投資長Eric Sterner指出，7月的飆升部分來自參議院通過並由川普總統簽署的《大而美法案》，以及8月1日關稅談判截止日前達成的多項貿易協議，舒緩了市場對關稅的不確定性。 但他警告：「這波行情確實有其道理，但現在有些泡沫化，風險光譜也走得太遠。所以我認為，一些非優質股票可能會拉回，因為勞動市場正在趨緩，GDP顯示經濟略有放緩，我建議投資人不要完全無視風險。」 這也說明，市場對於一些「漲幅過大、基本面支撐不足」的股票，可能要開始「提高警惕」了！
這種「歷史數據」與「專家預警」的結合，讓8月的美股走勢充滿了「不確定性」！
Fed「按兵不動」，鮑爾「鷹」聲未止！PCE通膨「升幅最大」，9月降息機率「驟降」！
聯準會的貨幣政策，仍然是影響市場走向的「關鍵因素」！
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Fed「利率按兵不動」： Fed周三宣布「利率按兵不動」，這符合市場普遍預期。
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鮑爾「9月降息未定」： 但主席鮑爾（Jerome Powell）指出，9月是否會降息仍未決定，因為川普的關稅政策可能使「通膨持續偏高」。 這也說明，即使Fed目前沒有降息，但對於未來的政策走向，仍然抱持著「謹慎態度」，特別是關稅對通膨的「潛在影響」。
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PCE通膨「創四個月來最大升幅」： 周四公布的PCE通膨報告也加劇市場擔憂。 Fed偏好的通膨指標顯示，6月通膨「創下四個月來最大升幅」，顯示較早前調升的關稅正開始「滲透到美國經濟」，再次引發Fed短期內是否會降息的「疑問」。 這種數據，無疑會讓Fed在「降息決策上更加謹慎」。
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9月降息預期「大幅下降」： 因此，市場對9月降息的預期「大幅下降」！ 據CME FedWatch工具，周四市場預估9月降息機率為39%，低於本周稍早的63%。 這也說明，市場已經開始「調整預期」，認為Fed可能「維持高利率更久」。
Fed這種「偏鷹的立場」，無疑會對「高度仰賴低利率環境」的科技成長股，帶來「一定的壓力」！
「不降息也能漲」？市場焦點「轉回基本面」，科技巨頭「財報亮眼」成「新引擎」！
儘管降息預期減弱，但市場也出現了「不同的聲音」！
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「股市不一定非要降息才能上漲」： Bellwether Wealth總裁暨投資長Clark Bellin表示，「股市不一定非要降息才能上漲，今年以來沒有任何一次降息，市場仍漲得很兇。」 他補充道，這不代表降息對經濟不重要，但市場正調整預期，接受利率可能「維持高檔更久」的現實，而Fed也會繼續依據數據做決策，直到更明確了解關稅對通膨的影響。 這也說明，市場正在尋找「非降息條件下的上漲邏輯」。
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投資人「重新聚焦基本面」： 於是，投資人開始「重新聚焦基本面」，尤其是美國企業的表現。 Bellin指出，「大型科技公司的財報表現遠優於預期，股價也因此受到激勵。」 他甚至說：「市場焦點終於從關稅轉向更傳統的股價推動因素，例如企業財報與經濟數據。」 這也說明，企業的「獲利能力」正在取代「降息預期」，成為當前市場的「主要推動力」！
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科技巨頭「亮眼財報」： Tradu.com資深市場分析師Nikos Tzabouras表示，本周科技巨頭的「亮眼財報」事實上已「蓋過Fed的偏鷹立場」，讓華爾街有理由延續人工智慧（AI）帶動行情。
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Meta Platforms（META-US）股價周四大漲逾11%，該公司表示上季營收年增超過22%！
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微軟（Microsoft）（MSFT-US）股價上漲近4%，Azure雲端業務第四財季成長達39%，進一步提振華爾街對其AI商機的信心！
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這些「超乎預期的財報表現」，無疑為大型科技股的漲勢提供了「新的引擎」！
本週「最後考驗」：7月就業報告！新增就業「最小增幅」，失業率「有望上升」！
市場下一個重大考驗將在「周五登場」，即「7月的就業報告」！
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新增就業「今年最小增幅」： 據《華爾街日報》調查，經濟學家預估7月新增就業10萬人，將是「今年最小增幅」。 這也說明，美國勞動力市場可能正在「逐步鬆動」。
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失業率「有望上升」： 焦點則在失業率上，預計從6月的4.1%升至4.2%。 如果失業率真的上升，這可能會被市場解讀為「勞動力市場降溫」的訊號，進而影響Fed的「降息決策」。
這份「就業報告」，將為8月的美股走勢，帶來「最後的定調」！
總結來說，儘管歷史數據顯示「8月對大型科技股向來不利」，且「通膨擔憂重燃」和「聯準會降息希望減弱」等宏觀環境因素似乎也對其不利，但本週「科技巨頭的亮眼財報」卻成為「新的推動力量」，甚至「蓋過了Fed的偏鷹立場」！ 市場焦點也從「關稅」轉向了「企業基本面」。 儘管專家警告可能出現「泡沫化和拉回修正」，但也有聲音認為「股市不一定非要降息才能上漲」。 本週五公布的「7月就業報告」，將是觀察勞動力市場動態和Fed未來政策走向的「最後考驗」！ 投資人務必「密切關注」這些關鍵數據，才能在這波「複雜的8月行情」中，做出「明智的判斷」！