然而，華爾街一些策略師們對於這波反彈卻保持謹慎！他們紛紛警告投資人，這波股市反彈可能過度 熱情，別盲目追逐，因為市場風險並未完全解除！

過度樂觀？貿易框架未完成 關稅大貓仍在袋外？

嘉信理財首席全球投資策略師 Jeffrey Kleintop 直言：「我對目前看到的反彈幅度感到擔憂。」他解釋說，市場可能對於貿易擔憂已經過去這件事過於樂觀了！他強調，目前的貿易框架離完成協議仍然相距甚遠，不確定性依然存在。

這反映了策略師們的擔憂：雖然美中達成90天關稅暫時調降的協議，以及本月稍早美國與英國也宣布降低部分商品貿易壁壘的有限協議，為市場帶來了希望。甚至川普最近中東行期間宣布的一系列投資消息，也顯示出政府對於談判交易的開放態度。但這些距離長期、全面的貿易協議還有很長一段路要走。

關稅水平仍在高位！信任正在被侵蝕！

策略師們更強調，關稅這件事情的影響是持續且深遠的。TPW Advisory 創辦人傑伊·佩洛斯基用了一個生動的比喻：「關稅這隻貓已經從袋子裡跑出來了。」他認為，這個情況 顯示出人們對美國政府及其政策的信任和信心正在遭受更大程度的侵蝕。

佩洛斯基指出，即使對中國的關稅有所降低，我們目前仍處於美國自二戰或更早以來最高的關稅水平！他警告，這將對經濟產生負面影響。瑞銀策略師的一份報告也指出，儘管近期進行了談判，但美國實際關稅稅率（所有進口商品的平均關稅）目前約為15%，比1月份川普重返白宮前的2.5%稅率顯著更高，足足六倍！這項估算是基於上個月宣布的90天關稅暫停措施會繼續實施的前提下。

瑞銀 全球財富管理美洲區首席投資官 索利塔·馬塞利 在客戶報告中警告，這些高企的關稅可能拖累美國經濟並推高物價。她認為，儘管未來幾週可能宣布更多貿易協議，但「持續的不確定性可能引發市場進一步波動。」

企業財報反映不確定性 沃爾瑪警告漲價壓力

市場的不確定性也反映在企業層面。雖然近期財報季許多公司公佈了強勁的季度業績，但管理層在財報電話會議中，普遍對關稅相關影響表達了不確定性，部分公司甚至因此撤回了原先的業績預測。

上週零售巨頭沃爾瑪（Walmart）就警告，它可能被迫漲價以應對關稅帶來的成本壓力。沃爾瑪財務長接受採訪時表示，維持低價是沃爾瑪的立身之本，他們會盡可能長時間地保持低價，但「當你看到某些進口品類的成本上漲幅度時，這已超出零售商或供應商的承受能力。」這顯示關稅正對企業的營運成本造成實質性的壓力。

策略建議：轉向防禦性板塊與國際股票！

面對市場的不確定性和關稅的持續影響，一些策略師建議 投資人調整資產配置。他們建議考慮轉向公用事業等防禦性板塊，這些板塊在經濟放緩時抗跌性較佳。

同時，他們也建議考慮國際股票。NewEdge Wealth投資組合策略主管 Brian Nick 表示，如果投資人一直低配國際股票，那麼現在至少應該恢復到戰略配置比例。原因在於，與維持利率不變的聯準會不同，多家外國央行已經降息，這推動了海外市場上漲，提供了一些與美股不同的投資機會。

別試圖掌握市場時機！為波動做好準備！

投資組合經理人也警告投資人，不要試圖去掌握市場時機（Market Timing），或對短期波動做出過度反應，特別是考慮到自4月以來股市已經出現了快速反彈。

Innovator ETFs 首席投資策略師 Tim Urbanowicz 表示：「我們最終仍然認為，標普500指數可以走高、股市可以表現良好，但不會直線上升。」這是在肯定股市長期潛力的同時，提醒投資人波動性依然是市場的常態。

反彈雖好，風險仍在！策略師呼籲謹慎！

總結來看，儘管近期中美關稅戰的緩和消息為美股帶來了一波可觀的反彈，但華爾街的策略師們普遍認為這波反彈可能過度熱情，並警告投資人要保持謹慎。他們擔憂貿易框架尚未完成、實際關稅水平仍偏高對經濟和企業造成的壓力，以及對政策信任的侵蝕，都意味著市場可能仍面臨更多波動。

在這樣的背景下，策略師們建議 投資人評估風險，考慮轉向相對防禦性或多元化的資產，並提醒 投資人應避免試圖猜測市場短期走勢，而應為波動做好長期準備。反彈是正面訊號，但風險意識在這個階段依然至關重要。