這項消息在宣布後，確實為 Alphabet 的股價注入了活水。週五（25日）Alphabet 股價上漲1.68%，收在每股161.96美元，表現明顯優於同日標普500指數的0.7%和道瓊工業指數的0.1%漲幅。然而，儘管有短線的激勵，但Alphabet 的股價今年迄今仍下跌超過14%，且較其今年2月創下的52週高點下跌了23%，顯示公司管理層可能面臨著必須採取行動來支持股價的壓力。

為什麼要買庫藏股？「相對便宜」是考量

庫藏股，或者說股票回購，是公司將資金返還股東的一種方式。透過買回市場上流通的股票，可以減少總股數，進而潛在提升每股盈利（EPS），並在市場認可公司價值被低估時，向投資人釋放正面信號。

分析師指出，在估值相對較低的時候進行股票回購，通常是一個明智的決策。以 FactSet 的數據來看，Alphabet 目前的本益比大約是2025年預期盈利的17倍，這低於標普500指數整體約21倍的平均本益比。加上Alphabet 預計2025年將產生約760億美元的自由現金流（FCF），其自由現金流殖利率約4%，從某些角度看，這些數據確實顯示 Alphabet 的股價相較於其基本面顯得相對便宜。

700億美元庫藏股有多大？與通用汽車的對比

Alphabet 提出的700億美元庫藏股計畫規模非常龐大。這個金額幾乎等於標普500指數中排名第142位的企業的整體市值。雖然Alphabet 的估值不像某些公司那樣低得驚人，但如此巨額的回購行動，顯示了公司對自身財務實力及未來盈利能力的信心。

過去，像通用汽車 (GM-US) 就曾採取類似的大規模庫藏股策略。自2023年底以來，通用汽車已買回約220億美元的庫藏股，對於當時市值約450億美元的公司來說，這無疑是一筆相當大的數目。這個策略在通用汽車應對川普關稅等外部挑戰、整個產業面臨震盪之際，其股價從2023年低點反彈了約100%，似乎顯示庫藏股在特定時機確實能有效支持並提振股價。

專家看法謹慎：庫藏股有助支持，但不保證快速反彈

然而，儘管Alphabet 祭出了庫藏股與提高股利這兩項利多，市場專家們對公司股價的未來展望卻普遍抱持謹慎態度。他們認為，雖然庫藏股計畫有望為股價提供一定的支撐，但投資人不應該期望其股價會因此迅速回升。

Fairlead Strategies 的創始人 Katie Stockton 表示，Alphabet 可能已經失去了長期的增長動能，預計今年股價將會在一個區間內波動，或甚至處於熊市周期中。她認為，投資人應該將近期股價因利多消息的反彈視為一個可能的賣出機會，並密切關注股價走勢，特別是在180美元等過去投資人可能選擇獲利了結的阻力位附近。

總結：庫藏股是支持，非萬靈丹

Alphabet 祭出高達700億美元的庫藏股計畫，無疑是公司為了穩定並提振股價所採取的重大行動，也反映了管理層對公司自由現金流生成能力及估值的信心。這項計畫，加上小幅提高股利，預計將為Alphabet 的股價提供一定程度的支撐，並可能潛在提升未來的每股盈利。

然而，市場專家的謹慎態度提醒我們，庫藏股並非萬靈丹。公司的股價最終還是取決於其核心業務的增長前景、對AI等新技術的發展與商業化能力，以及應對宏觀經濟環境和關稅等外部不確定性的表現。雖然庫藏股提供了技術性的支撐，但能否重拾投資人長期增長信心，讓股價重返昔日榮耀，仍有待時間和未來財報的檢驗。投資人在評估 Alphabet 時，除了關注庫藏股等財務操作，更應深入研究其基本面及產業地位。