當你辛苦存下一筆錢，想投資一家公司、成為它的股東時，你最關心的問題，莫過於：「這家公司，到底能幫我賺多少錢？」
而要回答這個問題，財報裡有一個數字，扮演著「超級翻譯官」的角色。它能將公司龐大複雜的獲利數字，直接「翻譯」成與你手中每一股股票息息相關的金額。這個神奇的數字，就是「每股盈餘 (Earnings Per Share)」，也就是我們在財經新聞上最常看到的縮寫——「EPS」。
但 EPS 是 什麼？它真的是越高越好嗎？EPS 跟股價之間，又存在著什麼樣的神秘關聯？「稀釋 EPS」又是什麼鬼？
第一章：EPS 是 什麼？— 你的「每一股」能分到多少利潤？
想像一下，你和幾個好朋友合夥開了一家超賺錢的雞排店。年底結算時，扣除所有成本、稅金後，店裡總共淨賺了 100 萬元（這就是公司的稅後淨利）。
但這 100 萬元，並不是你一個人獨得。你們當初總共集資發行了 10 萬股的股份，而你持有其中的 1 萬股。
那麼，你投入的「每一股」股份，今年能分到多少利潤呢？ 100 萬元 (稅後淨利) ÷ 10 萬股 (總股數) = 10 元/股
這個「10 元/股」，就是這家雞排店今年的 EPS (每股盈餘)。它代表著，公司每發行在外的 1 股普通股，能夠賺取多少稅後淨利。
【EPS 公式】 EPS = (稅後淨利 - 特別股股利*) ÷ 加權平均流通在外普通股股數
*註：如果公司有發行特別股，需要先將支付給特別股股東的固定股利扣除，剩下的才屬於普通股股東。
第二章：EPS 的「照妖鏡」功能 — 戳破「總獲利」的迷思
為什麼我們需要看 EPS，而不是只看「稅後淨利」就好？
回到剛剛的例子：
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雞排店 A： 年淨利 100 萬元，總股數 10 萬股 → EPS = 10 元
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雞排店 B： 年淨利 500 萬元，總股數 100 萬股 → EPS = 5 元
只看「稅後淨利」，B 公司（500 萬）是 A 公司（100 萬）的五倍，看似風光無限。但一旦換算成 EPS，你會發現，作為 A 公司的股東，你每一股能分到的利潤 (10 元)，其實遠高於 B 公司 (5 元)！
EPS 就像一面「照妖鏡」。它排除了公司「規模大小」的干擾，讓我們能更公平、更直接地比較不同公司「為每一股股東賺錢」的效率。
第三章：EPS 與股價的「雙人舞」— 長期趨勢的正相關
EPS 和股價之間，存在著一種長期、正向的連動關係。你可以把它們想像成一對跳著雙人舞的舞者：
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EPS (領舞者)： 代表公司的基本面與獲利能力。
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股價 (跟隨者)： 反映市場對公司未來價值的預期。
長期來看，股價的走勢，必然會跟隨 EPS 的腳步。 一家 EPS 持續穩定成長的公司，其股價通常也會水漲船高。因為投資人願意為一家「越來越會賺錢」的公司，支付更高的價格。反之，EPS 衰退的公司，其股價也難以維持在高位。
【以台積電 (2330) 為例】 觀察台積電過去十年的 EPS 與股價走勢圖，你會發現兩條曲線呈現驚人的一致性。EPS 的每一次跳躍式成長，都伴隨著股價的向上突破。這完美印證了：EPS，是驅動股價長期上漲的最根本動力。
第四章：EPS 的「進階版」— 稀釋 EPS 與調整後 EPS
1. 稀釋 EPS (Diluted EPS)：考慮「潛在股份」的最壞打算
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稀釋 EPS 是 什麼？ 有些公司會發行一些「未來可能變成股票」的有價證券，例如：可轉換公司債、員工股票選擇權等。這些被稱為「潛在稀釋股」。 稀釋 EPS，就是假設這些潛在稀釋股「全部」都轉換成普通股後，所計算出來的 EPS。
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公式：
稀釋 EPS = (稅後淨利 - 特別股股利) ÷ (加權平均流通在外普通股股數 + 所有潛在稀釋股) -
意義： 稀釋 EPS 提供了一個**更保守、更貼近「最壞情況」**的獲利評估。因為一旦這些潛在股份真的轉換，流通在外的總股數會增加，稀釋掉原本每股能分到的利潤。因此，稀釋 EPS 永遠會小於或等於基本 EPS。對於資本結構較複雜的公司，觀察稀釋 EPS 更具參考價值。
2. 調整後 EPS (Adjusted EPS)：排除「一次性事件」的干擾
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調整後 EPS 是 什麼？ 有時，公司的淨利會受到一些「非經常性」的事件影響，例如：出售土地廠房的一次性獲利，或是因火災、訴訟產生的一次性損失。 調整後 EPS，就是將這些「業外損益」剔除後，重新計算出的 EPS，目的是為了還原公司「核心本業」的真實獲利能力。
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意義： 調整後 EPS 能幫助投資人避免被一次性的利多或利空所誤導，更準確地評估公司的長期、可持續獲利趨勢。
第五章：如何預估「未來」的 EPS？
過去的 EPS 固然重要，但投資人更關心的是「未來」的 EPS。以下是幾種常見的預估方法：
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近四季 EPS (EPS TTM / Rolling EPS)： 將最新一季財報公布的 EPS，往前加總四季。這是最即時、最能反映當前營運狀況的數據。
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分析師預估 EPS： 綜合多家券商分析師對公司未來一至兩年的 EPS 預測值。這是市場對未來看法的主流共識。
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基於歷史成長率推算： 參考公司過去 3-5 年的 EPS 年複合成長率 (CAGR)，來推估未來的成長軌跡。（注意：此方法適用於成長穩定的公司，對於景氣循環股則參考價值較低）
第六章：【終極迷思破解】EPS 越高越好嗎？
答案是：單獨比較 EPS 高低，毫無意義！
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迷思： A 公司 EPS 50 元，B 公司 EPS 10 元，所以 A 公司比較好？
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真相： 你還需要考慮「股價」！
【本益比 (P/E Ratio) 的登場】 本益比 = 股價 ÷ EPS
本益比告訴我們，為了賺取 1 元的 EPS，投資人願意付出多少倍的股價。它代表了市場對公司的「評價」或「預期」。
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A 公司： EPS 50 元，股價 1000 元 → 本益比 = 20 倍
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B 公司： EPS 10 元，股價 100 元 → 本益比 = 10 倍
雖然 A 公司 EPS 較高，但其本益比也較高 (20 倍)，意味著市場已經給予較高的評價，回本時間較長。而 B 公司雖然 EPS 較低，但其本益比較低 (10 倍)，可能代表其股價相對「便宜」，更具投資潛力。
結論：EPS 不能單獨看，必須搭配「股價」（也就是本益比）才有意義！
最終總結： EPS 是 什麼？它不只是一個冰冷的財報數字，更是衡量一家公司「為股東創造價值能力」的核心指標。
學會看懂 EPS，並將其與股價（本益比）、稀釋效應、以及一次性損益結合分析，你就能掌握一套最基礎、卻也最有效的「公司價值評估」工具。這將是你從股市新手，晉升為理性投資者的關鍵一步。