特別是OpenAI這位AI領域的「領頭羊」，其「驚人的燒錢速度」正引發華爾街的「泡沫陰霾」！ OpenAI今年的伺服器租賃開支預計將達160億美元，但年收入僅約130億美元！ 更驚人的是，這個開支到2029年可能「飆升至4000億美元」！ 燒錢速度竟然是營收的10倍以上！

這到底是怎麼回事？ 為什麼科技巨頭們要進行「關乎未來生存」的算力競賽？ OpenAI的「供應鏈革命」藏著什麼樣的「資本操作」？ 而這場燒錢大戰，會不會讓「雲端運算」市場也「慘遭波及」？ 讓我們一起來深入解析這場關於「AI燒錢遊戲與泡沫風險」的「科技風暴」！

在全球經濟承壓的背景下，AI領域卻「逆勢沸騰」！ 然而，這種「違背常理的燒錢模式」，正引發市場對「AI泡沫」的強烈擔憂！

• 算力競賽變「生存之戰」： 顧能（Gartner）數據預估，今年全球AI總支出有望突破1.5兆美元！ 儘管全球市場龐大，但這股熱潮的核心，是對「算力」這個AI時代核心資源的「不計成本競爭」！ OpenAI主席Greg Brockman直言：「相比算力過剩，我更怕因算力不足失敗。」

• OpenAI的「驚人赤字」： 華爾街擔憂，產業對OpenAI的成功「依賴過高」，且「資金鏈恐難以為繼」！

  • 租賃開支： 預計今年伺服器租賃開支將達160億美元！

  • 未來負擔： 到2029年，這個開支可能「暴增至4,000億美元」！

  • 收入失衡： 然而，OpenAI今年收入僅約130億美元！ 燒錢速度與營收呈現嚴重的「不匹配」！

AI巨頭的「供應鏈革命」！從買家到「定義者」的資本遊戲！ ⛓️

為了打破對輝達（NVIDIA）GPU的「單一依賴」（輝達一度掌控70%市場），以OpenAI為首的巨頭們正在進行一場「供應鏈革命」！

• 超大規模「鎖定算力」： OpenAI的布局最具標誌性：

  • 甲骨文（Oracle）合作： 與傳統軟體商甲骨文簽下3,000億美元的5年期協議，鎖定4.5GW雲端計算算力！ 讓甲骨文一躍成為AI基礎設施的核心供應商！

  • 輝達協議： 與輝達達成10年1,000億美元的投資協議，部署10GW算力！

• 深度綁定與「自研晶片」： 為了「分散風險」，OpenAI轉向超微半導體（AMD），承諾購買6GW Instinct晶片用於推理，並獲得超微最多1.6億股認股權證（行使價0.01美元），形成「深度利益綁定」！ 最新的消息是，OpenAI與博通（Broadcom）合作開發AI客製化晶片（ASIC），目標是2029年前建成10GW級自研晶片系統！ 角色從單純的「買家」升級為「定義者」！

• ASIC市場爆發： 這種轉向ASIC的趨勢，是整個業界的縮影！ 華泰證券預測，ASIC在AI推理市場的佔有率，將從2023年的5%飆升至2028年的25%！

複雜的「循環融資」！雲端運算市場將遭波及？ 💸

在這場「算力軍備競賽」的深水區，華爾街開始質疑其「資本結構的健康性」！

• 循環融資的風險： 摩根士丹利（Morgan Stanley）警告，OpenAI與輝達、超微的交易，被批評為「循環融資」！ 也就是「供應商注資，企業用資金採購其晶片」！ 這種複雜結構已蔓延至其他玩家，例如馬斯克（Elon Musk）的xAI！ 輝達參與其200億美元融資，資金透過空殼公司流向輝達採購晶片！ 長期協議的抗風險能力存在「巨大疑問」！

• 雲端運算「毛利承壓」： 這場燒錢遊戲，已經「波及了雲端運算市場」！ 儘管新晉雲端運算明星甲骨文（Oracle）打算在2026財年投入350億美元建造資料中心，但由於「部署輝達晶片時營收利潤不匹配」，導致其雲端業務毛利率低於預期！ 這直接導致甲骨文股價此前「一度重挫7%」！

總結來說，當「算力」從單純的「資源」升級為「戰略武器」時，這場AI軍備競賽已不僅是「技術較量」，更是「資本、生態與風險」的極致博弈！ OpenAI驚人的燒錢速度，正是「AI泡沫陰霾」的最直觀體現！ 投資人必須警惕，一旦「資金鏈壓力爆發」，其衝擊將會「蔓延至整個科技供應鏈」！

你認為，OpenAI能否在「耗盡資金」之前，找到一條「明確且巨大的獲利路徑」，從而「解除AI泡沫警報」？