為什麼你需要懂「流動性」？企業的「短期救命錢」有多重要？

想像一下，你開了一家小吃店，生意很好，每天都有很多客人點餐（營收），但這些客人都是月底才結帳（應收帳款）。可是，你每天都要付瓦斯費、食材費、員工薪水（短期負債），如果客人還沒付錢，你口袋裡的現金又不夠，那就算生意再好，也可能因為付不出眼前的開銷而倒閉。

這就是所謂的「流動性風險」。一家公司能不能活下去，不只看它賺不賺錢，更要看它手上有沒有足夠的「短期救命錢」（也就是容易變現的資產）來應付短時間內到期的債務。

第一道防線：流動比率 (Current Ratio) – 公司夠不夠錢應付短期帳單？

「流動比率」就像是企業短期償債能力的「健康檢查儀」。它告訴我們，公司用它一年內可以變現的資產，去償還一年內要到期的負債，能力有多強。

公式看這邊：流動比率 = 流動資產 / 流動負債

• 「流動資產」有哪些？（一年內能變現金的寶貝）

  • 現金及約當現金： 就是公司口袋裡的現錢、銀行存款，隨時能用。
  • 短期投資（有價證券）： 像是股票、債券等，市場上容易買賣變現的投資。
  • 應收帳款： 客戶欠公司的錢，理論上收得回來，但也要注意客戶會不會賴帳。
  • 存貨： 公司倉庫裡的商品、原物料。這是流動資產裡變現能力相對差一點的，因為東西不一定賣得掉，或可能要降價才賣得出去。
  • 預付費用： 像是預付的租金、保險費。雖然不是現金，但也代表未來不用再花這筆錢。

• 「流動負債」有哪些？（一年內要還的催命符）

  • 短期借款： 跟銀行借的、一年內要還的錢。
  • 應付帳款： 公司欠供應商的貨款。
  • 應付費用： 已經發生但還沒付的費用，像員工薪水、水電費等。
  • 一年內到期之長期負債： 比如你買房子跟銀行借了30年房貸，今年內每月要還的本金和利息，就是流動負債的一部分。

流動比率怎麼看才對？不是越高越好！

一般來說，流動比率的及格線是 大於1（或100%），最好是 大於2（或200%），但通常不建議 超過3（或300%）。

• 流動比率 < 1：危險警報！ 代表公司的流動資產比流動負債還少，短期內可能還不出錢，週轉風險非常高！這種公司要特別小心。
• 流動比率 = 1：勉強及格，但手頭緊！ 剛好能還完錢，但手上也沒多餘現金了，如果突然有什麼狀況，或是想擴大經營、跟同業競爭，可能就沒本錢了。
• 流動比率 > 2：安全水位，可以睡個安穩覺！ 代表公司的流動資產是流動負債的兩倍以上，短期償債能力佳，不用擔心為了還錢而賤賣資產。這種公司相對穩健。
• 流動比率 > 3：錢太多沒地方花？小心資金運用效率！ 流動資產遠大於流動負債，表示公司手上有非常多的現金或短期資產閒置，沒有好好拿去做更有效的投資或運用，可能會影響整體獲利能力。

記住一個理想區間：1 < 流動比率 < 3 （或 100% < 流動比率 < 300%）

重要提醒： 不同產業的流動比率標準可能不同。例如，零售業因為存貨多，流動比率可能會高一些；而有些行業的收款週期快、負債少，流動比率低一點也還算正常。所以，除了看絕對數字，最好也跟同業比較一下。

第二道防線 (更嚴格)：速動比率 (Quick Ratio) – 就算存貨賣不掉，公司還撐得住嗎？

「速動比率」，又叫做「酸性測驗比率」，是對公司短期償債能力更嚴格的檢驗。它把流動資產中變現能力最差的「存貨」和基本上不能動用的「預付費用」扣掉，來看公司最立即的還債能力。

公式看這邊：速動比率 = (流動資產 - 存貨 - 預付費用) / 流動負債 （更精確地說，分子是**「速動資產」**，主要包括：現金、約當現金、短期投資、應收帳款）

• 為什麼要扣掉「存貨」？ 因為存貨不一定賣得掉（想想那些過季的衣服、退流行的3C產品），就算賣得掉，也可能要打折出售，價值大不如前。例如，一支新款iPhone剛上市時很搶手，放個半年一年，價格可能就掉了一大截。

• 為什麼要扣掉「預付費用」？ 因為這筆錢已經付出去了，雖然未來不用再付，但它不能直接拿來還眼前的其他債務。

速動比率怎麼看？大於1才安心！

一般來說，速動比率建議要大於1（或100%），代表即使存貨和預付款項都出狀況，公司手上的速動資產也足夠償還短期負債。

• 如果速動比率 < 1，馬上放棄這家公司嗎？先別急！
  • 跟同業比較一下： 看看是不是這個產業的特性，導致速動比率普遍不高（例如，超市或量販店，存貨多但周轉快，速動比率可能就比較低）。
  • 跟公司自己比： 如果這家公司長期以來獲利都不錯（EPS持續成長），但速動比率一直都小於1，那可能就是它獨特的經營模式所致，不一定代表有立即危險。

流動比率 vs. 速動比率：怎麼搭配看，揪出「虛胖」公司？

這兩個比率要一起看，才能更全面地評估。 如果一家公司的流動比率看起來不錯（例如大於2），但速動比率卻很低（例如小於1），這通常代表它的流動資產裡面，存貨佔了非常大的比例。這時候你就要小心了！這家公司是不是存貨賣太慢？是不是有很多過時的庫存？這種「虛胖」的財務狀況，潛藏的風險可不小。

實戰應用：如何用這兩個比率篩選股票？

1. 找出財報資料： 你可以在公開資訊觀測站、券商的看盤軟體，或是一些財經資訊網站找到公司的財務報表。
2. 找到關鍵數字： 從資產負債表中找出「流動資產」、「流動負債」、「存貨」、「預付費用」這些數字。
3. 動手算一算： 套用公式，算出流動比率和速動比率。
4. 比對參考標準： 看看算出來的數字是否在理想區間。
5. 多方比較： 跟同產業的公司比較，也跟公司過去幾季、幾年的數字比較，觀察趨勢變化。

最後的溫馨提醒：財務比率不是萬靈丹！

流動比率和速動比率是很棒的工具，但它們只是財務分析的一小部分。它們是「過去」的成績單，不代表「未來」一定如此。投資決策還需要考量公司的產業前景、經營團隊能力、市場競爭狀況等多方面因素。

學會看懂這兩個比率，就像是為你的投資多買了一份保險，能幫助你有效過濾掉一些體質不佳的公司，降低踩雷的風險。下次選股前，不妨動動手，算算看吧！祝你投資順利，穩健獲利！