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    首頁 » 理財商業 » ETF專區 » BLV ETF是什麼?Vanguard長期債券ETF深度解析:投資「長天期綜合債」,優點、缺點、風險與適合對象一次看!

    BLV ETF是什麼?Vanguard長期債券ETF深度解析:投資「長天期綜合債」,優點、缺點、風險與適合對象一次看!

    在變化莫測的市場中,除了股票,債券向來是許多人資產配置中的重要一環,尤其是 長期債券ETF。今天,我們要來好好聊聊一檔由全球知名基金公司 Vanguard (先鋒集團) 發行的明星級產品—— Vanguard Long-Term Bond ETF (BLV),代號就叫 BLV!
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    這檔ETF主要持有的,是 投資等級債券,而且還把 「長期」 這個特性發揮到淋漓盡致。你可能會有疑問,BLV到底是什麼?它跟其他的債券ETF有什麼不一樣?投資這檔ETF有哪些眉角要注意?別擔心,這篇文章會帶你從頭到尾一次搞懂!

    BLV ETF是什麼?基本資料與核心特色一次掌握!

    要認識BLV,我們得先從它的「身家背景」開始了解起:

    • 發行公司: 大家都很熟悉的 Vanguard (先鋒集團),這間公司以發行低費用的ETF聞名,BLV當然也不例外!
    • 成立時間: BLV成立於 2007年,算是債券ETF裡的老前輩了,經歷過金融海嘯等市場大事件,有相當的歷史數據可以參考。
    • 追蹤指數: 它追蹤的是 Bloomberg Barclays U.S. Long Government/Credit Float Adjusted Index (彭博巴克萊美國長期政府/信貸浮息調整後指數)。這名字有點長,簡單來說,就是這個指數包含了美國的 長期公債 和 長期投資等級公司債。
    • 投資範圍: BLV至少有80%的資金會投資在它追蹤的指數上。換句話說,它主要會買進 美國公債 和 美國投資等級公司債,而且這些債券的 信用評等 都在 BBB級以上,屬於風險相對較低的投資等級債券。
    • 資產規模: 截至目前,BLV的 資產總規模約122億美元,這表示它的流動性相當好,是大咖資金也會關注的標的。
    • 分散投資: 它分散投資了將近 2648檔債券,雖然債券數量多寡本身意義不大,但涵蓋種類廣泛,確實能有效分散單一債券的風險。

    BLV的「費率優勢」與「長期債券」特性深度解析!

    提到Vanguard,就不得不提它的 超低費用率!BLV的 內扣費用 (Expense ratio) 只有驚人的 0.05%!這在債券ETF市場中,絕對是屬於「佛心來著」的一群。低費用率對於長期投資來說,意味著你每年的投資成本更低,能保留更多的獲利在自己手上,這點真的非常吸引人!

    但低費用率之餘,我們更要了解BLV身為 「長期債券ETF」 的核心特性,也就是它的 「存續期間」 和 「平均到期日」:

    • 平均到期日 (Average effective maturity): 約 24.3年。這代表BLV持有的債券,平均還有將近25年才會到期。
    • 平均存續期間 (Average duration): 約 16.3年。

    「存續期間」 是什麼?這是衡量債券對 利率變化敏感度 的重要指標。簡單來說,如果存續期間是16.3年,那麼當市場利率上升1%的時候,BLV的淨值理論上就可能下跌約16.3%!反之,如果利率下降1%,淨值就可能上漲約16.3%。這也解釋了為什麼 長期債券 會被認為 利率風險較高,但同時在 利率下降時,也能提供較高的潛在收益。

    BLV的「追蹤誤差」與「報酬表現」:跟指數走得夠近嗎?

    作為一檔被動式管理的ETF, 追蹤誤差 絕對是大家很關心的重點!BLV的表現如何呢?

    • 長期追蹤誤差極小: 從官方資料來看,BLV長年下來的追蹤誤差都非常小,例如 5年期 的追蹤誤差只有 0.03%,這代表它跟著指數走得非常緊密,幾乎沒有什麼偏差。
    • 近期誤差略微放大? 不過,眼尖的投資人可能會發現,近一年期的追蹤誤差略微放大到0.14%,這主要是因為2020年COVID-19疫情那波,部分公司債出現了流動性問題所導致的影響。但這屬於短期現象,後續還是要持續觀察。

    那麼,BLV的實際報酬率表現又是如何呢? 我們來看看它與追蹤指數的年化報酬率比較:

    ETF/指數 1年 3年 5年 10年
    BLV ETF 12.78% 10.20% 8.75% 7.32%
    Spl BloomBarc USLongGv/Cr FltAdj Ix 12.92% 10.21% 8.78% 7.36%

    從這份數據可以看到,BLV的報酬率表現與其追蹤指數幾乎一模一樣,證明了其極佳的追蹤能力。這也顯示了Vanguard在ETF管理上的專業和效率。

    配息方面,BLV採用 月配息 的方式(通常是每月月初配息),近12個月的 殖利率約為2.32%。不過提醒大家,對於債券ETF來說, 「配息和殖利率並不是評估這檔ETF優劣的最重要指標」,因為債券的總報酬包含了利息收入和資本利得/損失,光看殖利率可能無法反映全貌喔!

    BLV的「優點」與「缺點」:投資前你該知道的事!

    每項投資都有其優缺點,BLV當然也不例外。清楚了解這些,才能幫助你做出更明智的投資決策:

    BLV ETF優點:

    1. 費用率超低: 剛剛提過,0.05%的內扣費用,大大降低了投資成本,長期下來能省下不少錢。
    2. 長期債券潛在較高報酬: 在利率下降的環境中,長期債券因為存續期間長,對利率變化敏感度高,所以淨值上漲的潛力也相對較大。
    3. 分散投資: 涵蓋了美國公債和投資等級公司債,提供了多元化的債券配置。

    BLV ETF缺點:

    1. 利率風險較高: 這是長期債券的通病!因為存續期間長(16.3年),所以當利率上升時,淨值下跌的幅度也相對較大,波動性會比較高。
    2. 市場大跌時,保護效果不如純公債: 雖然BLV持有投資等級公司債,但在股市或經濟發生劇烈動盪,例如2008年金融海嘯時,投資人會傾向選擇最安全的 純美國公債(如TLT) 來避險,這時候公司債的保護效果可能就不如純公債來得好。這是因為公司債除了利率風險,還會面臨 信用風險,雖然BLV只持有投資等級債,但在極端情況下,公司債的表現仍可能受企業信用狀況影響。

    BLV的「成分股組成」與「信用評等」:到底買了哪些債券?

    了解BLV的內部組成,能幫助我們更清楚它的風險和收益特性:

    BLV的債券種類組成權重資料:

    • 美國公債 (Treasury/Agency): 39.90%
    • 工業 (Industrial) 公司債: 37.00%
    • 金融 (Finance) 公司債: 9.00%
    • 外國 (Foreign) 公司債: 7.60%
    • 公用事業 (Utilities) 公司債: 6.50%

    從這裡可以看到,BLV主要還是集中在 美國公債 和 公司債,而且這些都是 10年期以上的長期債券。相較於短期債券,長期債券通常能提供更高的收益率,同時因為BLV只選擇 投資等級債,所以也能避免承擔過多的 信用風險。在公司債的部分,主要以工業類公司債為主,其次是金融、外國和公用事業。

    BLV的債券風險評等組成資料:

    • 美國公債: 39.60% (這部分是美國政府發行,被認為是信用風險最低的)
    • AAA級: 1.90%
    • AA級: 7.10%
    • A級: 21.90%
    • BBB級: 29.50%
    • BB級以下: 0% (沒有持有非投資等級債,這點很重要!)

    這張表清楚說明了BLV所持有的債券,都是 投資等級(BBB級以上) 的,這大大降低了投資的信用風險,確保了資產的安全性。這也是為什麼BLV被歸類為「投資等級」債券ETF的原因。

    BLV的「風險報酬特性」與「最大回檔」分析:會跌多少?

    投資任何商品,風險是我們必須面對的。BLV的風險報酬特性如何呢?

    • 最大回檔風險: 大約在 -17%以內。這個數據是根據BLV從2007年成立以來的表現來看的。即使在2008年全球金融海嘯這種極端市場情況下,BLV也有展現出一定的抗風險效果,雖然不如純公債,但也比股票來得穩定許多。
    • 應對空頭市場: 一般來說,當我們預期未來股市可能不佳,且 利率可能會下調 的情況下,選擇像BLV這種 長期債券 會是一個不錯的策略。因為在利率下調時,長期債券的價格會上漲,有機會帶來資本利得。
    • 與純長期公債的差異: 這裡我們不得不提一下與BLV很像,但又有點不一樣的兄弟—— TLT(iShares 20+ Year Treasury Bond ETF)。TLT是 純粹的長期美國公債ETF,而BLV是 長期公債和公司債的綜合型。
      • 股市空頭時:TLT表現通常會比BLV好。 為什麼?因為在市場極度恐慌的時候,投資人會把資金湧向最安全的資產,而美國公債就是典型的避險標的。公司債即使是投資等級,仍帶有企業違約的信用風險,所以在這種情況下,它的表現就會不如公債。
      • 長期來看: 雖然短期表現可能不同,但拉長時間來看,BLV和TLT的走勢其實 「亦步亦趨」,兩者有高度相關性。這說明了長天期債券對利率的敏感度是主導其價格變化的主要因素。

    BLV與類似ETF的比較:誰適合你?

    雖然目前市面上沒有跟BLV完全一樣的長天期投資等級綜合債券ETF,但我們可以看看與它功能相近的幾檔ETF,來幫助你做更全面的了解:

    代號 費用率 平均存續期間 (年) 追蹤指數/主要特性
    BLV 0.05% 16.3 Bloomberg Barclays U.S. Long Government/Credit Float Adjusted Index (長期公債+公司債)
    TLT 0.15% 18.98 ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index (純長期公債)
    VCLT 0.05% 14.9 Barclays U.S. 10+ Year Corporate Bond Index (純長期公司債)
    BND 0.04% 6.5 Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Float Adjusted Index (綜合型中短期債券)

    從這張表我們可以發現:

    • BLV 就像是 TLT (長期公債) 和 VCLT (長期公司債) 兩者的「綜合體」!它結合了公債的穩定性,以及公司債可能提供的較高收益,形成一個相對均衡的長期投資等級債券組合。
    • TLT 則是純粹追求 長期美國公債 的避險和對利率敏感度的投資工具。它的費用率稍高於BLV和VCLT。
    • VCLT 則是專門投資 高評等長期公司債券 的ETF。它在費用率上跟BLV一樣低,但純粹持有公司債,因此會多承擔一些企業信用風險。
    • BND 則是另一種廣泛的 「中短期投資等級綜合債券ETF」,它廣泛投資於公債、公司債、不動產抵押貸款債券(MBS)等,但不包括抗通膨債券(TIPS)和免稅債券(市政債)。因為存續期間較短(6.5年),所以對利率的敏感度比BLV低很多,波動也比較小,更適合追求穩定收益的投資人。

    誰適合投資BLV ETF?投資策略建議!

    總結來說,BLV這檔ETF會適合哪些投資人呢?

    • 預期利率下降的投資人: 如果你判斷未來美國聯準會(Fed)會開始降息,或者市場利率會走低,那麼BLV這種長天期債券ETF,因為其存續期間長,對利率變動的敏感度高,在利率下降時,有機會為你帶來不錯的資本利得。
    • 希望兼顧收益與安全性的投資人: 相較於純粹的長期公債(如TLT),BLV配置了部分長天期的投資等級公司債,這有機會提供比純公債更高的收益率(因為公司債通常會比公債有較高的殖利率)。
    • 能承受較高波動度的投資人: 正因為是長天期債券,BLV的淨值波動會比短期或綜合型債券ETF來得大。如果你是能接受這種波動,並著眼於長期報酬的投資人,BLV或許是個不錯的選擇。

    重要提醒:

    • 抗空頭效果: 雖然BLV在市場空頭時有一定保護效果,但如果你單純是為了應對股市崩盤的 「避險」需求,那麼 純長期公債ETF(如TLT) 通常會提供更好的保護效果。這是因為在極端避險需求下,資金會無差別地湧向最安全的資產。
    • 資產配置中的角色: BLV更適合被視為資產配置中, 對抗「利率下降風險」 的工具,而不是單純的市場避險工具。它可以幫助你的投資組合在利率走低時,能有更好的表現。

    BLV ETF怎麼買?

    如果你在台灣想要投資BLV這檔美國ETF,主要有兩種管道:

    1. 券商的複委託: 透過你在台灣開戶的證券商,申請複委託帳戶,就可以直接買賣美股ETF了。優點是操作介面是中文,有問題可以直接聯繫台灣的營業員;缺點是手續費可能相對較高。
    2. 海外券商: 直接在海外的券商開戶(例如:Firstrade、IBKR等),透過它們的平台直接買賣美股ETF。優點是手續費非常低廉,選擇的產品也更多元;缺點是所有操作、入金出金、客服都必須自己來,且通常是英文介面。

    無論選擇哪種方式,在投資前都建議你先做好功課,評估自己的風險承受度,並熟悉相關的交易流程喔!

    結語

    Vanguard Long-Term Bond ETF (BLV) 作為一檔費用率超低、追蹤指數能力強、且同時涵蓋長期公債與投資等級公司債的ETF,無疑是債券市場中一個值得關注的標的。它適合那些看好未來利率可能下降,並希望在投資組合中增加對利率敏感度,同時兼顧收益與資產品質的投資人。

    然而,別忘了長期債券的高波動性與利率風險!在投入資金之前,務必仔細評估自身狀況,並將其納入整體資產配置的考量中。

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    投資工具人

    科技業工程師轉戰投資教育,擅長用Excel自動化管理臺美股。免費分享自制「風險檢測計算器」與「股息再投資試算表」。專注破解新手常犯的十個數字迷思,名言是「會按計算機就會投資」。

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