不過，今天一個「重磅消息」傳出來了！ 美國銀行（BofA）的一份最新報告指出，這個由「超大型股主導市場的時代，可能已經結束」！ 他們認為，隨著聯準會（Fed）的降息和市場循環進入「復甦階段」，這波由少數股票領漲的行情，可能「已經接近尾聲」！

這到底是怎麼回事？ 美銀為什麼會這麼判斷？ 難道歷史會「重演」，就像網路泡沫破裂後，市場從大型成長股轉向價值股和小型股一樣？ 而這對我們的「投資策略」，又意味著什麼呢？ 讓我們一起來深入解析這場關於「市場主導權轉變」的「市場大辯論」！

這絕對是今天全球金融市場最「引人注目」的策略分析之一！

• 「獨領風騷」的超大型股： 據《Yahoo Finance》報導，過去十年，美股市場的漲勢幾乎全由「最大型公司所帶動」！ 根據美銀的研究，自2015年以來，標普500指數中「市值最大的50檔股票」表現比大盤高出「73個百分點」！ 這種現象，也讓投資人開始思考，這個趨勢還會持續多久？

• 美銀「發出警示」： 美銀美股與量化策略主管Savita Subramanian在給客戶的報告中寫道，「歷史顯示，大型股的權重優勢可能還會持續一段時間。但如果聯準會（Fed）的下一步行動是降息，而市場狀態指標正轉向復甦階段，我們認為這波行情可能接近尾聲。」 這番話，也給了市場一個「重大的警示」！

• 歷史「高度相似」： 美銀指出，上一次出現類似大市值股票大幅領先的情況，是在「1990年代末期」，隨後就是「網路泡沫破裂」！ 在泡沫破滅後，市場出現重大轉向，由「超大型成長股領漲轉為價值股和小型股」！ 美銀認為，類似的趨勢轉變，可能正「臨近市場」！

市場「即將轉向復甦」！AI熱潮「推升」七巨頭，但其餘股票「相對拖累」！

美銀之所以判斷市場將會「轉變」，是因為他們對「市場循環」有著獨特的觀察！

• 「狀態指標」轉向復甦： 美銀的「狀態指標」將市場循環劃分為四個階段：復甦、中期循環、末期循環與下行。 該指標考量企業獲利修正、通膨數據與經濟成長預測等多項因素。目前的分析顯示，市場正從「下行階段」——有利超大型股——轉向「復甦階段」！

• Fed寬鬆、通膨支持「擴散」： Subramanian寫道，「聯準會寬鬆往往伴隨著超大型股不再領漲，而較高的通膨應會支持標普500指數的表現擴散，超越防禦型與長期成長股。」 這也說明，當Fed開始「放鬆銀根」時，資金將會流向「更廣泛的市場」，而不是只集中在少數幾家公司！

• 「七巨頭」推升大盤： 自2022年10月牛市啟動以來，大型科技股一直是美股「明顯的贏家」，特別是「AI熱潮」推升了這波漲勢！ DataTrek Research共同創辦人Jessica Rabe指出，標普500市值前20大股票自低點以來平均上漲40.6%，「遠超過大盤同期27.9%的漲幅」！ 這也意味著，其餘480檔股票在相對表現上，則成為「淨拖累」！

市場「已現輪動跡象」！小型股「羅素2000指數」表現優於大盤！

儘管超大型股仍然「獨領風騷」，但市場「表面下」已經出現了一些「輪動跡象」！

• 小型股「表現優異」： 小型股「羅素2000指數」自2021年以來未創新高，但8月份迄今已上漲約6%，表現「優於標普500約3.5%的漲幅」！ 這也說明，投資人開始將目光從「大型股」轉向「小型股」，尋找「更多的投資機會」！

• 投資人「重新佈局」： 這樣的觀點，意味著主導市場的「敘事可能出現重大轉變」！ 投資人可能需要重新思考他們的「資產配置」，將部分資金從「已經漲太多的超大型股」中撤出，轉而投向那些「被低估的價值股或小型股」！

總結來說，美國銀行的一份最新報告，為我們揭示了「超大型股主導市場的時代，可能已經結束」！ 他們認為，隨著「聯準會的降息」和「市場循環進入復甦階段」，市場的「主導權」將從「少數的科技巨頭」手中，轉向「更廣泛的股票」！ 雖然「AI熱潮」仍然推升著「七巨頭」，但從小型股的表現來看，市場「已經出現了輪動的跡象」！ 這也提醒投資人，在未來的投資中，可能需要「更加多元化」，並將目光投向那些「尚未被發現的潛力股」！

你認為，小型股和價值股，真的會成為下一波「市場的領頭羊」嗎？