這場崩跌的直接原因，是公司預期截至9月的一季營收約為50億美元，這個數字「遠低於」先前預測的60億至70億美元！ 雖然執行長梁見後解釋，營收短缺主要與「設計案升級」有關，並將收入「延後至12月一季確認」，同時「維持明年財年的樂觀展望」！

這到底是怎麼回事？ 美超微真的只是「時程延誤」嗎？ 為什麼華爾街分析師會直言對公司「信任度存在疑慮」？ 而在這個伺服器市場中，誰又正在「偷偷搶走美超微的市占」？ 讓我們一起來深入解析這場關於「美超微營收預告失準與信任危機」的「市場風暴」！

曾經在AI狂潮中一飛沖天的美超微，這次的預告失準，給市場帶來了「沉重的打擊」！

• 營收預測「嚴重短缺」： 美超微預計上季（截至9月）的營收僅為50億美元，相較於此前預測的區間（60億至70億美元），「少了至少10億美元」！ 這個「巨大落差」立刻引發了投資人的「恐慌拋售」！

• 股價重挫，表現墊底： 美超微股價週四「大跌8.72%」，成為當天標普500指數中表現第二差的成分股！ 這不僅是股價的下跌，更是市場對公司「財測準確性」的「信心動搖」！

• 分析師直言「信任度疑慮」： Raymond James分析師Simon Leopold雖然將問題歸因於「時程相關」，並非「基本面改變」，但他也直言，這次公告「無助於建立投資人信心」！ 更重要的是，他指出市場對美超微「信任度存在疑慮」！

「時程延誤」或「過度樂觀」？機構對未來展望有分歧！ 🧐

美超微執行長梁見後試圖在新聞稿中「止血」，強調公司「持續提升AI市占率」，並「維持明年財年營收至少330億美元」的樂觀展望！ 然而，市場對這個「長期承諾」卻抱持「高度懷疑」！

• 維持樂觀展望： 公司不僅維持了截至明年6月止財年的營收預測（至少330億美元），甚至稱「預期將有更佳表現」！

• 華爾街「普遍保守」： 雖然Leopold對該股維持「優於大盤」評級，但他對2026財年營收預測為319億美元，略低於公司展望！ 更關鍵的是，FactSet分析師共識中，「約有三分之二的預測值」低於美超微提出的330億美元展望！ 這反映出，華爾街對於美超微達成其長期目標「普遍抱持保守立場」！

• 歷史「多次令人失望」： 投資人的疑慮並非空穴來風！ 美超微過去曾「多次」令市場失望，包括「多次下修2025財年展望」，以及「下調原本預期2026財年可達400億美元的營收目標」！ 這種「預測反覆」的歷史，讓市場對其「承諾打上了問號」！

戴爾「偷偷搶市占」！AI伺服器市場競爭白熱化！ ⚔️

在美超微遭遇「信任危機」的同時，市場也觀察到「競爭格局」正在發生變化！

• 戴爾的崛起： 瑞穗證券分析師Vijay Rakesh指出，儘管美超微在「設計案」方面表現強勁，但他認為**戴爾（Dell Technologies, DELL-US）**正在「中型雲端服務供應商與企業客戶間搶下市占」！

• 「融資條件」成優勢： 戴爾受惠於「更有利的融資條件」，這在客戶進行巨額伺服器採購時，成為了一個「關鍵的競爭優勢」！

• 戴爾股價逆勢上揚： 在美超微暴跌的同一天，戴爾股價「逆勢上漲2.7%」！ 今年以來，戴爾的累積漲幅已達32%！ 這強勁的表現，對比美超微的困境，凸顯了AI伺服器市場「競爭的白熱化」！

總結來說，美超微的這次「營收預告失準」，不僅僅是「時程延誤」這麼簡單！ 它暴露了市場對其「財務預測準確性」和「長期成長目標達成能力」的「深層疑慮」！ 在戴爾等競爭對手「虎視眈眈」的背景下，美超微必須在11月4日的正式財報中，提出「更有說服力的數據與策略」，才能「重建華爾街的信任」！

你認為，美超微能否在下一季，成功將這次「延後確認的收入」順利入帳，並「止住股價跌勢」？ 戴爾在融資條件上的優勢，會讓它在AI伺服器大戰中「脫穎而出」嗎？