在熙來攘往、瞬息萬變的股市十字路口，為了防止交易「超速」導致連環車禍（市場失控），證券交易所設立了一套獨特的「交通號誌」系統。

當一檔股票的股價衝得太快、市場情緒極度樂觀時，系統會亮起一顆「綠燈的極限」—— 這就是我們今天要深入探討的「漲停」。 反之，當股價跌得太猛、市場陷入恐慌時，系統會亮起一顆「紅燈的警報」—— 這就是「跌停」。

這個在台股行之有年的 ±10% 限制，是所有投資人的必修課。漲停究竟是什麼意思？它背後代表了什麼樣的市場心理？遇到漲停或跌停時，我們該追、該逃、還是該原地不動？而當市場「鎖死」，想買買不到、想賣賣不掉時，又該怎麼辦？

一、漲停與跌停：一枚硬幣的兩面，台股的 ±10% 遊戲規則

什麼是漲停？— 狂歡的上限

• 漲停意思： 指的是「上漲的幅度，被停止了」。

• 計算方式： 以前一個交易日的收盤價為基準，向上加上 10%。

• 舉例： 假設台積電昨天的收盤價是 1000 元，那麼它今天的漲停價就是 1000 + (1000 × 10%) = 1100 元。一旦股價觸及 1100 元，今天之內，它就不會再有任何更高的成交價格。

什麼是跌停？— 恐慌的底線

• 跌停意思： 指的是「下跌的幅度，被停止了」。

• 計算方式： 以前一個交易日的收盤價為基準，向下減去 10%。

• 舉例： 同樣，台積電昨天收盤 1000 元，它今天的跌停價就是 1000 - (1000 × 10%) = 900 元。一旦股價觸及 900 元，今天之內，它就不會再有任何更低的成交價格。

這個制度的目的，是為了給市場一個「冷靜期」，避免單一事件或人為炒作，導致股價在一天之內出現毀滅性的暴漲或暴跌。

二、K 線圖的群眾心理學：為何會漲停/跌停？

漲跌停的本質，是市場供需的極度失衡。

• 漲停的原因： 「想買的人，遠遠多於願意賣的人。」 當市場上出現重大利多消息（例如：革命性的新產品、超乎預期的財報、併購案），所有人都想在第一時間搶進，導致買盤如潮水般湧入。在委託單上，你會看到漲停價位高掛著成千上萬張的買單，而賣單卻寥寥無幾。

• 跌停的原因： 「想賣的人，遠遠多於願意買的人。」 當市場上出現重大利空消息（例如：惡性倒閉、關鍵技術失敗、重大弊案），所有人都想在第一時間逃命，導致賣盤排山倒海而來。在委託單上，你會看到跌停價位堆積著屍山血海般的賣單，而買單卻消失無蹤。

三、漲停/跌停「鎖死」：當市場流動性瞬間「蒸發」

這是在漲跌停狀況下，最極端、也最常見的現象。

• 漲停鎖死： 股價達到漲停價後，完全沒有賣單願意釋出。所有想買的人，只能將買單掛在漲停價，排隊等待那「可能永遠不會出現」的賣家。此時，市場的交易量會急速萎縮，因為「有價無市」，想買也買不到。

• 跌停鎖死： 股價達到跌停價後，完全沒有買單願意承接。所有想賣的人，只能將賣單掛在跌停價，祈禱有「善心人士」或「勇者」進場接刀。此時，市場同樣會陷入交易停滯，因為「有市無價」，想賣也賣不掉。

「鎖死」代表著市場情緒已經達到單向的極致，多頭或空頭完全掌控了局面。

四、漲跌停的交易策略：該追？該逃？還是該撿？

情境一：我手上沒有這支股票，但它「漲停」了，該去追嗎？

給新手的建議：絕對不要。

• 成本劣勢： 你的進場成本，已經比昨天收盤的人貴了整整 10%。

• 排隊困境： 你用漲停價掛單，也幾乎不可能買到，因為你會排在數千、數萬張委託單的最後面。

• 反轉風險： 許多漲停股，隔天開盤可能就是最高點，甚至在當天盤中就「漲停打開」，價格急殺。追漲停，是專業短線客的高風險遊戲，新手追高的下場，往往是「買在山頂上」。

情境二：我手上的股票「漲停」了，該賣嗎？

通常不建議立刻賣。 一支強勢漲停的股票，隔天通常還有「上漲的慣性」，可能會繼續開高。你可以評估漲停的原因，設定好你的移動停利點，讓獲利繼續奔跑。當然，如果漲停的原因是一日行情，或是你的目標價已到，獲利了結永遠是正確的。

情.境三：我手上的股票「跌停」了，該怎麼辦？

首先，保持冷靜，你大概率也賣不掉。 在跌停鎖死的情況下，你的賣單只會跟著大家一起排隊。此時，你最不該做的，就是跟著市場一起恐慌。你應該回頭檢視：

1. 當初買進的理由消失了嗎？

2. 這次的利空，是會影響公司長期價值的「永久性傷害」，還是只是短期的「情緒性衝擊」？ 如果公司基本面依然穩固，有時恐慌性的跌停，反而是長期投資者該思考「加碼」的時機，而非「停損」的時機。

情境四：我手上沒有這支股票，但它「跌停」了，可以去撿便宜嗎？

這是在「撿鑽石」還是「接刀子」？

• 可以考慮的時機： 如果跌停的原因是整體市場的系統性風險（例如：全球股災），而你研究已久的一家績優公司，也因此被錯殺跌停，這或許是一個勇敢的左側交易機會。

• 絕對該避開的時機： 如果跌停的原因是該公司自身的重大利空（例如：財報作假、產品失敗、經營權危機），請千萬不要伸手去接。因為你不知道這把刀會往下掉多深，今天的第一根跌停，可能只是未來連續五根跌停的開始。

五、當漲跌停「打不開」：專業投資人的四種應變之道

當你極度想買進或賣出，卻被漲跌停鎖死時，一些專業投資人會透過以下方式，來進行交易或避險：

1. 盤後定價交易： 在下午 2:30，用當天的收盤價（也就是漲停或跌停價）進行交易，或許能成交到一些額度。

2. 交易海外關聯商品： 如果台股漲停買不到，可以去美股市場買它的 ADR（如：台積電 TSM）。

3. 交易衍生性商品： 該股票的「個股期貨」或「權證」，可能還保有一定的流動性，可以用來進行避險或投機。

4. 交易高相關性同業： 買進或放空與其業務高度相關的同業或上下游廠商，進行間接操作。

六、台灣 vs. 全世界：漲跌停與「熔斷機制」有何不同？

結論： 「漲停」與「跌停」，是台股這個淺碟市場獨有的遊戲規則。它既是保護散戶的「安全氣囊」，也是造成流動性風險的「雙面刃」。

對我們一般投資人來說，理解漲停意思，並不是為了學會如何去追逐那些最燙手的飆股，而是為了在市場陷入極端情緒時，能保持冷靜，做出獨立且理性的判斷。記住，市場短期的價格，是情緒的投票機；但長期的價格，才是價值的秤重機。不要讓漲跌停的喧囂，影響你對長期價值的堅持。