這些術語，其實是台灣證券交易所為了維持市場秩序、防止個股過度炒作而設立的一套「裁判制度」。它就像一場球賽，當某位球員（股票）動作太過粗野（交易異常）時，裁判（證交所）就會一步步介入管理。

一、股市的「紅黃牌」制度：從注意、警示到處置的升級之路

要理解這個過程，讓我們用一場足球賽來比喻：

第一級：口頭警告 — 什麼是「注意股票」？

• 球賽比喻： 裁判 (證交所) 看到某位球員 (股票) 的動作有點大，跑過去對他進行「口頭警告」。

• 觸發條件： 股票在短期內的漲跌幅、成交量、周轉率等指標，出現了「異常」，例如交易過熱、量能突然爆增等。

• 對你的影響： 幾乎沒有影響。這只是一個提醒，告訴全市場：「嘿！大家注意一下，這支股票最近有點嗨喔！」你的交易方式完全不變，一切正常。

第二級：黃牌警告 — 什麼是「警示股票」？

• 球賽比喻： 這位球員不聽勸，繼續做出危險動作，裁判終於掏出了「黃牌」！

• 觸發條件： 持續觸發「注意股票」的條件。例如在 10 個交易日內有 6 天被列為注意股，或是連續 3-5 天都達到注意股標準。

• 對你的影響： 警報響起！ 一旦被列為「警示股」，通常會同步被列為「處置股票」，這意味著你的交易方式即將受到限制。(註：「警示股」是市場為了方便理解而生的詞，在證交所的正式條文中，符合條件者會直接被稱為「處置股票」)

第三級：紅牌罰出場 — 什麼是「處置股票」(關禁閉)？

• 球賽比喻： 球員領到黃牌後還不知收斂，或是動作惡劣到需要直接給「紅牌」，被罰下場到「禁區」冷靜 10 分鐘！

• 鄉民說法： 抓去關禁閉。

• 觸發條件： 連續 3 天被列為注意股票，或觸發了任何警示股票的條件。

• 對你的影響： 交易變得極度麻煩！ 處置期間通常為 10 個交易日，你的交易將受到以下嚴格限制（俗稱「圈存交易」），我們將在下面詳述。

二、處置股票是怎麼煉成的？觸發「關禁閉」的四大地雷

證交所的規則洋洋灑灑數十條，但歸納起來，會讓股票被抓去關禁閉的，主要有四大類原因：

1. 暴漲暴跌類 (價格異常)：

   • 近 30 個營業日，漲幅超過 100%。

   • 近 60 個營業日，漲幅超過 130%。

   • 近 90 個營業日，漲幅超過 160%。

2. 過度換手類 (成交量/周轉率異常)：

   • 當日周轉率過高（例如超過 5%），且成交量巨大。

   • 最近 6 個營業日的累積周轉率過高。

3. 籌碼集中類 (集中度異常)：

   • 投資人持股過度集中，例如某個券商分點在短期內買入大量籌碼。

4. 估值過高類 (本益比/股價淨值比異常)：

   • 本益比為負數，或高達 60 倍以上。

   • 股價淨值比高達 6 倍以上。

【專家劃重點】 你會發現，這些條件幾乎都指向那些「題材性強、投機性高」的股票。一旦你決定參與這類熱門股的行情，就要有隨時被「關禁閉」的心理準備。

三、如何在「禁閉室」裡交易？處置股票的「龜速」買賣體驗

當你的股票不幸被處置，你的交易體驗將會從「高鐵」瞬間降級為「牛車」。

想「買」處置股票？請先「圈存」

你不能再像平常一樣，直接在 App 上輸入價格和張數就送出。你必須：

1. 打電話給你的營業員，告知你要買哪支處置股。

2. 營業員會給你一個券商的指定銀行帳戶（注意！這不是你平常的交割戶）。

3. 你必須先將「全額股款」匯入這個指定帳戶。

4. 匯款成功後，再通知營業員，由他手動幫你下單。 這個「預收款券」的過程，就稱為「圈存」。

想「賣」處置股票？同樣要「圈存」

賣出前，你也必須先打電話給營業員，告知他你要賣出的張數，由他將你的股票進行「圈存」鎖定後，才能幫你掛出賣單。

最折磨人的：撮合時間大幅延長！

除了交易流程變得繁瑣，更痛苦的是，處置股票的撮合時間會被大幅延長！

• 第一次處置： 可能會從「逐筆撮合」改為「每 5 分鐘撮合一次」。

• 第二次（或更嚴重）處置： 可能會延長到「每 20 分鐘撮合一次」。

這意味著什麼？ 你掛出一筆單後，要等 5 分鐘甚至 20 分鐘，才會知道自己成交在什麼價位。這中間市場可能風雲變色，價格的不可控性與風險急遽升高。這就是證交所希望達到的「降溫」效果。

四、誰在玩火？為何有人專門交易處置股？

既然交易如此麻煩，為何還有人要碰？ 答案是「波動性」。 會被列為處置股的，通常都是市場上最狂熱的飆股。部分專職的當沖客或短線投機者，正是被這種巨大的波動性所吸引，試圖在其中賺取價差。這是一種高風險、高難度的「極限運動」，需要極高的技巧與心理素質。

五、投資人該如何應對？

• 當你的持股被列為「注意股票」時： 無需過度驚慌。 這只是一個提醒。但你應該將其視為一個「自我檢視」的信號：重新審視你當初買進的理由是否依然存在？目前的股價是否已經過度反應？

• 當你的持股被列為「警示股」或「處置股」時： 請保持高度警惕。 這代表市場的投機情緒已達頂峰。你必須意識到，這支股票的「流動性風險」已經大增，未來可能伴隨著劇烈的價格修正。

• 如果你想買進一支「處置股」： 請務必理解上述所有的交易不便與風險。對於新手或穩健型投資人，強烈建議：請遠離它。 市場上永遠有更安全、更穩健的投資機會。

結論： 「注意、警示、處置」這套制度，是證交所為保護廣大投資人、避免市場陷入非理性狂熱而設立的「減速帶」與「降溫劑」。

對我們絕大多數的投資人來說，它應該被視為一個明確的「風險警示信號」，提醒我們遠離那些過度投機的標的。學會看懂這些市場的「裁判哨音」，能幫助你避開許多不必要的風險，讓你我的投資之路，走得更穩、更長遠。