本週，我們將迎來「財報季的關鍵一周」！ 特別是科技「7巨頭」的業績，將會「定調美股走向」！ 到底哪些公司會是「驚喜包」？ 又有哪些公司可能會「利多出盡」？ 而專家們又提醒大家要注意什麼「風險」？ 讓我們一起來深入解析這場關於「財報季關鍵一周」的「市場大戲」！

美股「徘徊歷史高點」，韌性「超乎預期」！科技「7巨頭」財報將「定調走向」！

這絕對是今天全球金融市場最「關鍵」的觀察點之一！

• 美股「強勁韌性」： 美股標普500指數與那斯達克指數近期持續在「歷史高點附近震盪」，儘管面臨關稅政策升級與聯準會（Fed）貨幣政策路線的激烈爭論，美股仍展現出「強勁韌性」！ 上周那斯達克上漲1.6%，標普攀升0.7%，道瓊基本持平，顯示市場對於宏觀經濟不確定性展現出「較強的抗壓性」。 這也讓許多投資人感到驚訝，在這麼多「利空消息」下，美股竟然還能「撐住」！

• 財報季「關鍵一周」： 展望未來一周，市場將迎來「112家標普500成分企業的季度財報披露」！ 這可以說是財報季的「高潮」，因為大量的數據將陸續揭曉，影響市場「資金流向」。

• 科技「7巨頭」成焦點： 其中，科技「7巨頭」的業績將「定調走向」！ 特別是像Alphabet、特斯拉這些「市場寵兒」，他們的財報表現尤為「引人關注」！ 因為這些公司不僅市值龐大，也代表了未來科技發展的「風向球」。

• 製造業、服務業指標將公布： 與此同時，美國製造業與服務業活動指標也將陸續公布，這些數據將提供「美國經濟健康狀況」的最新線索。

本週的財報和經濟數據，將是美股能否繼續維持在高點的「重要依據」！

Fed進入「靜默期」，「降息分歧」仍存！華勒「力挺7月降息」，但市場「預期反轉」！

在財報季如火如荼進行的同時，聯準會（Fed）的貨幣政策路線，仍然是市場的「焦點」！

• Fed進入「靜默期」： Fed已正式進入7月29-30日聯邦公開市場委員會（FOMC）會議前的「官方靜默期」。 這也意味著，在接下來的會議前，Fed官員將不會公開發表任何關於貨幣政策的評論，市場將會進入一段「政策空白期」。

• Fed內部「分歧持續擴大」： 然而，Fed內部對於貨幣政策的立場「分歧持續擴大」！ 理事沃勒上周四（17日）在紐約發表演說時，「明確主張應於7月啟動降息循環」，強調當前聯邦基金利率較中性水準高出逾1個百分點，且通膨壓力已顯著緩解。 這也說明，Fed內部對於「降息時機」的看法，仍然存在「巨大落差」。

• 市場預期「反向走勢」： 但市場預期卻呈現「相反走勢」！ 根據芝商所（CME）FedWatch數據，7月降息機率已從一個月前的13%「驟降至5%」！ 這也顯示市場普遍不認為Fed會在7月降息，而是傾向於「更晚的時間點」。

• 花旗首席經濟學家預測「9月降息共識」： 花旗首席經濟學家Andrew Hollenhorst分析指出，隨著就業市場逐步鬆動且關稅政策尚未引發全面通膨，Fed「更可能在9月達成降息共識」。 這也提供了一個「相對明確的降息時間表」，讓市場有所依據。

Fed的「政策分歧」和「市場預期差異」，將是本週市場波動的「一大來源」！

企業財報「支撐市場」！銀行、Netflix「表現亮眼」，但專家警告「利多出盡」風險！

企業財報表現，成為當前「支撐市場的關鍵因素」！

• 大型銀行「超預期業績」： 第二季財報季由大型銀行「超預期業績揭開序幕」，為市場帶來了「正面訊號」。

• Netflix「亮麗數據」： 串流媒體巨頭Netflix（奈飛）隨後公布的「亮麗數據」進一步印證「美國消費市場的韌性」。 即使我們看到一些關於Netflix收視率下降的報導，但其財報數據仍然表現強勁，顯示「訂閱用戶數和營收」仍在增長。

• 標普500獲利預期「上修」： FactSet統計數據顯示，標普500成分股整體獲利預期已從上周的年增4.8%「上修至5.6%年增率」！ 這也為美股的「高估值」提供了一定的「基本面支撐」。

• 「利多出盡」風險： 然而，值得注意的是，部分提早大漲的個股在財報公布後出現「利多出盡」現象，像是奈飛雖上調全年營收指引，股價仍「逆勢下跌5%」。 這也提醒投資人，即使財報表現良好，也可能因為市場已經「提前反應」而出現「賣壓」。

標普500「本益比攀歷史高位」！「獲利成長動能」需擴散至「週期性產業」才能維持牛市！

對於當前美股的「高估值」，市場分析師也提出了「警示」！

• 本益比「攀升歷史高位」： Evercore ISI策略主管Julian Emanuel指出，標普500指數本益比已「攀升至24.7倍的歷史高位」，這意味著企業獲利「須持續超越預期」才能「支撐現行股價」。 這種高本益比，也意味著市場對未來企業獲利的「高度期待」。

• 科技「7巨頭」貢獻「高達14.1%」獲利成長： 美股即將迎來科技「7巨頭」財報，這些企業料將貢獻標普500指數本季「14.1%的獲利成長」，而其餘493檔成分股的獲利增速則「僅3.4%」。 這也凸顯了科技巨頭對整體大盤的「主導作用」，但同時也說明「獲利集中度過高」的風險。

• 獲利成長「需擴散至週期性產業」： 華爾街策略師普遍期待，未來幾季能見到獲利成長動能逐步「擴散至週期性產業」，這被視為「維持牛市格局的關鍵條件」。 如果獲利成長只集中在少數科技巨頭，那麼牛市的「基礎將不夠穩固」。

• 「市場提前反映積極因素」： 花旗策略師Scott Chronert說：「市場正在提前反映積極因素，當前情緒指標與隱含增長預期均處於高檔，後續企業財報指引與經濟數據將成為行情能否持續的決定性變數。」 這也提醒投資人，要特別關注企業的「財測指引」和「未來展望」，因為這將影響市場的「情緒和預期」。

總結來說，本週將是美股財報季的「關鍵一周」！ 儘管美股目前「徘徊歷史高點」，展現出「強勁韌性」，但「關稅政策升級」和「聯準會內部降息分歧」仍然是「潛在的風險」。 科技「7巨頭」的財報表現將「定調美股走向」，市場也期待獲利成長動能能「擴散至週期性產業」，才能維持「牛市格局」。 此外，專家也警告「利多出盡」的風險，以及當前「高估值」需要企業獲利持續「超預期」才能支撐。 投資人務必「密切關注」本週的財報數據、經濟指標以及Fed的政策動向，才能在這波「複雜的市場變化」中，做出「明智的判斷」！