隨著現任聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）的任期即將於明年 5 月屆滿，華盛頓與華爾街的政治角力已提前進入白熱化階段。針對美國總統川普多次宣稱「總統應有權參與利率決策」的爭議言論，被視為下屆主席頭號熱門人選的白宮國家經濟委員會主任 哈塞特（Kevin Hassett），週日（14日）首度公開劃下紅線。他強調，即便總統的建議具有參考價值，但在聯準會的決策桌上，川普無權拍板定案。這番話被視為哈塞特在向金融市場遞出「投名狀」，試圖在效忠總統與安撫市場之間尋找危險的平衡點。

哈塞特的「柔性獨立」：給川普面子，留央行裡子

哈塞特是在接受 CBS 重磅節目《面對全國》（Face the Nation）專訪時做出上述表態。面對主持人犀利的提問，他展現了極高的政治藝術。

「聯準會的核心職責，是維持決策的絕對獨立性，」哈塞特語氣堅定地表示。他解釋，利率的每一次升降，都必須透過聯邦公開市場委員會（FOMC）的 12 位票委集體協商、投票決定，絕非一人說了算，「總統的意見當然重要，但也必須建立在數據與邏輯的支撐上，且絕對不會凌駕於 FOMC 的投票結果之上。」

這番言論被解讀為一種「柔性獨立」宣言。哈塞特既沒有像鮑爾那樣強硬地與白宮切割，給足了川普面子（承認總統意見有價值），同時也搬出了 FOMC 的集體決策機制當作擋箭牌，向華爾街保證：未來的 Fed 不會淪為白宮的橡皮圖章。

鮑爾的倒數時刻與川普的算盤

這一波爭議的背景，源自於川普對於現任主席鮑爾的不滿。儘管鮑爾是由川普在第一任期內提名，但兩人在貨幣政策上屢爆衝突。隨著 2026 年美國期中大選 的腳步逼近，川普迫切需要一個「低利率、弱勢美元」的環境來刺激經濟與股市，因此他多次公開施壓，甚至暗示要繞過傳統程序，直接干預利率。

目前，接替鮑爾的兩大熱門人選分別是：

• 哈塞特（Kevin Hassett）：現任白宮經濟顧問，著名的供給面經濟學家，川普的忠實盟友，主張減稅與去監管。

• 凱文·華許（Kevin Warsh）：前聯準會理事，華爾街人脈深厚，被視為更傳統的鷹派，對通膨容忍度較低。

一般認為，哈塞特出線的機率較高，因為他在政策光譜上更貼近川普的「寬鬆傾向」。但正因如此，債券市場對他的戒心極重，擔心他一旦上任，會為了迎合政治需求而放任通膨失控。

華爾街為何緊張？「財政主導」的幽靈

分析師指出，哈塞特週日的表態，明顯是為了平息債市的焦慮。近期 美國 10 年期公債殖利率 居高不下，部分原因就是市場擔心 Fed 失去獨立性後，會被迫配合財政部發債印鈔，導致「財政主導」（Fiscal Dominance）的惡夢成真。

如果未來的 Fed 主席對總統言聽計從，投資人勢必會要求更高的「通膨風險溢價」，這將導致殖利率飆升，反而會重創股市與房市，這是川普最不願見到的結果。因此，哈塞特必須在提名確認前，展現出足夠的專業風骨。

2026 年：貨幣政策與政治的修羅場

展望未來半年，Fed 的處境將異常艱難。一方面，美國經濟數據呈現混雜訊號，就業疲軟但核心通膨頑強；另一方面，川普政府的關稅政策與赤字預算，又給通膨埋下了不定時炸彈。

資深市場策略師警告，隨著 2026 年期中大選升溫，政治力介入貨幣政策的力道只會越來越強。哈塞特現在說「川普無權決定」，但若他真的坐上主席大位，當白宮的電話打來要求降息以挽救選情時，他能否扛住壓力？這才是市場心中最大的問號。

結語：聽其言，觀其行

對於投資人而言，哈塞特的這番表態暫時緩解了對「Fed 政治化」的立即性恐慌。但長線來看，美元指數 與 美債殖利率 仍是最佳的測謊儀。若未來提名程序啟動後，債市出現劇烈拋售，那就代表聰明的資金並不相信這位「川普經濟學」推手能真正守住央行的獨立性大門。

在這場牽動全球資金流向的權力遊戲中，哈塞特的挑戰才剛剛開始。