這下可好了！ 「轉運」的定義究竟是什麼？ 如果在越南組裝，但用了中國原料的產品，會不會也面臨「懲罰性關稅」？ 這對「鞋類業、服飾業」的全球供應鏈，又會帶來什麼樣的「衝擊」？ 越南，這個曾經的「貿易避風港」，還能繼續當「世界工廠的替代選項」嗎？ 讓我們一起來深入解析這場關於「越南關稅」的「供應鏈大考驗」！

這絕對是今天全球貿易和供應鏈領域最「重磅」的消息之一！

• 美越達成貿易協議： 據路透報導，美國與越南宣布達成貿易協議，關稅從原本預告的46%降到「20%」！ 這個消息讓Nike (NKE-US)、愛迪達 (Adidas) 等在越南設廠的運動用品和服飾零售商股價當天聞訊上漲，一度讓業者「鬆了一口氣」！

• 川普宣布「轉運關稅」： 然而，好景不常！ 美國總統川普周三（2日）表示，美國將對越南進口商品課徵20%關稅，但是從第三國透過越南「轉運」的商品關稅將「加倍到40%」！ 這項「懲罰性稅率」，讓原本歡欣鼓舞的業者們「狂歡後滿頭問號」！

• 「轉運」定義不明確： 讓業者最「頭痛」的，就是這個「轉運」的定義！ 路透報導，在越南的服飾和鞋子工廠「高度依賴從鄰近中國進口的原料」，包括紗線、聚脂纖維布料、鈕扣和拉鍊等。 目前「不清楚」，在越南組裝、但使用中國進口原料的產品，是否會面臨轉運關稅！

• 美財長「直指中國轉運」： 美國財長貝森特 (Scott Bessent) 周四 (3 日) 接受CNBC訪問時甚至表示，來自越南的「大量」貿易都是「從中國轉運過來的」！ 這也顯示美國政府對「轉運問題」的「高度警覺」！

這種「模糊的定義」和「嚴格的懲罰」，讓許多將越南視為「替代生產基地」的企業，面臨「新的不確定性」！

轉運「認定爭議」！合法零件進口與非法「洗產地」混為一談？供應鏈恐「進一步中斷」！

對於「轉運」的認定，業界和學者都發出了「質疑」！

• 「嚴格來說，轉運是非法的」： 德拉瓦大學時裝與服裝系教授Sheng Lu指出：「嚴格來說，轉運是非法的」，通常指的是把主要在中國製造的產品運到越南，再為商品重新貼上越南製造的標籤後出口，這是一種「洗產地」的行為。

• 「使用外國零件是常見作法」： 但Lu也強調：「使用符合原產品規定的外國零件，卻是常見的作法。」如果把這兩種「截然不同的做法混為一談」，只會造成「更大的不確定性」，並可能導致「供應鏈進一步中斷」！

• 越南「兩難困境」： 對許多想降低對中國工廠依賴的企業來說，越南是他們的首選地。 然而，越南的製造業「高度依賴中國的零組件和原料」，這也是其地理位置和產業鏈結構的現實。 如果連使用中國原料的產品都算作「轉運」，那麼越南的「替代選項地位」將大受影響！

這也凸顯了川普政府在「貿易政策執行上」的「強硬和模糊」，讓企業在「供應鏈布局」上，面臨「巨大的挑戰」！

Nike、愛迪達「首當其衝」！越南是「主要生產地」，「替代選項」地位面臨考驗！

對於球鞋業和服飾業來說，這次的「轉運關稅」，無疑是「首當其衝」！

• Nike、愛迪達「高度依賴越南」：

  • 越南是Nike球鞋主要生產地，佔去年度運動鞋總產量的「50%」！

  • 越南也是愛迪達最大供應國，佔去年總產量的「27%」！ 這兩大運動品牌巨頭，對越南的生產依賴程度「非常高」！

• 業者「急於了解細節」： Nike表示正在「了解貿易協議細節」，愛迪達則「拒絕置評」。 這也反映了業者在面對「政策不明確」時的「焦慮」。

• 「越南還是好選項嗎？」： 德州Fort Worth的海關合規顧問Lila Landis說：「在潛在的轉運關稅之下，我認為許多進口商將開始提問，越南是不是還是一個良好的替代選項？」 這句話點出了許多企業的「共同疑問」！

• 「極具懲罰性」： Landis表示，雖然還不清楚具體會怎麼執行，但40%的轉運關稅可能「疊加在該產品適用的中國進口關稅之上」，因此「極具懲罰性」！ 這將直接拉高產品成本，最終很可能「轉嫁給美國消費者」。

根據美國鞋類經銷商和零售商協會（FDRA），美國去年從越南進口2.74億雙鞋，該協會主張「沒有必要對越南加徵關稅」，警告此舉將「打擊美國消費者」！

「降幅令人失望」！關稅差距縮小，中國工廠「短期受益」？「非中供應鏈」難建立！

對於這次美越貿易協議的關稅降幅，也有業者表示「失望」！

• 「縮小與中國的關稅差距」： 供應鏈管理商ABC集團執行董事總經理Joe Jurken說：「越南關稅的降幅令人失望。」他表示，美國仍決定對越南徵收關稅，縮小了越南與中國之間的「關稅差距」，甚至可能讓一些品牌「寧可繼續與中國合作」，也不願換個供應商，因為「更換供應商耗時又花錢」！

• 中國工廠「短期受益」： Jurken甚至預測：「越南因為工廠不夠，產能不足，中國卻是產能過剩… 因此我們認為，中國工廠將在短期內受益。」 這也說明，川普的政策，反而可能意外讓一些「中國工廠」在短期內「獲得喘息空間」！

• 「終結不確定性」但「非中供應鏈」難實現： 不過，Raymond James分析師表示，定案的20%關稅稅率比市場擔心的25-30%稅率要好，某種程度上終結了不確定性。 但Cosmo Sourcing執行董事Jim Kennemer也坦言：「建立100%非中國供應鏈幾乎是不可能實現的。」 這句話道出了全球供應鏈的「現實與複雜性」！

總結來說，美國對越南祭出「40%轉運關稅」，無疑是今天全球貿易和供應鏈領域的「最大變數」！ 儘管20%的關稅相對溫和，但「轉運的模糊定義」和「懲罰性稅率」，讓Nike、愛迪達等在越南大規模生產的業者「滿頭問號」！ 這不僅可能「衝擊鞋類業、服飾業的供應鏈」，也讓越南作為「替代世界工廠」的地位面臨「嚴峻考驗」。 同時，這也可能意外讓部分品牌「回流中國生產」，或是讓中國工廠在短期內「受益」。 建立「完全非中國的供應鏈」幾乎是「不可能實現的任務」，這也顯示全球供應鏈的「牽一髮而動全身」！ 投資人務必「密切關注」美國海關對「轉運」的具體執行細則，以及各品牌對供應鏈的「後續調整」，才能在這波「貿易政策衝擊」中，做出「明智的判斷」！