到底Wolfspeed(Wolfspeed: WOLF)是怎麼走到這一步的？這對我們台灣的半導體供應鏈，又會產生什麼影響呢？別急，讓我們一起來深入剖析這場突如其來的「晶片」危機。

從明星股到破產邊緣：Wolfspeed怎麼了？

還記得Wolfspeed嗎？它曾經是碳化矽領域的領頭羊，股價在2021年1月還高達每股142.53美元，是市場上備受追捧的「明星股」。沒想到才短短幾年光景，股價就一路狂瀉，到週二收盤只剩下每股3.13美元，今年以來更是累積下跌了53%。現在更傳出要聲請破產，真是讓人跌破眼鏡。

華爾街日報的消息指出，Wolfspeed目前正飽受工業和車用市場需求疲軟的考驗。尤其是在電動車領域，雖然碳化矽是電動車逆變器等關鍵零件的理想材料，但近期電動車市場的放緩，無疑也對Wolfspeed的訂單造成衝擊。加上前美國總統川普的關稅政策，也為這家公司的經營前景增添了更多不確定性。

債務壓頂、營收預警：雪上加霜的財報困境

報導進一步揭露，Wolfspeed是接到了幾項債權人提出的庭外債務整頓協議後，才準備依照美國破產法第11章聲請破產保護。這意味著，公司需要獲得過半數債權人的支持才能進行。雖然Wolfspeed目前還沒有對外正式回應，但從這些跡象看來，情況確實不容樂觀。

其實早在這個月初，Wolfspeed就已經發出了「持續經營」預警（going-concern），這通常是公司面臨財務困難時，會發出的重大警訊。當時他們預估全年營收會比預期還低，甚至預估2026年營收只會有8.5億美元，遠不如分析師預期的9.587億美元。回溯到5月9日公布財報時，Wolfspeed就曾表示正在積極和貸方合作，希望能改善資本結構。現在看來，這些努力似乎沒有達到預期的效果。

晶片法案的「救命錢」還沒到？錯失了什麼？

值得注意的是，Wolfspeed至今仍在等待2022年美國《晶片法案》預定撥付的、高達7.5億美元的聯邦資金。他們在今年3月時還表示，持續與白宮、國會議員和商務部進行建設性的對話。

這筆資金對於Wolfspeed來說，無疑是一筆「救命錢」。在美國政府大力推動晶片產業回流、強化本土供應鏈的背景下，《晶片法案》的資金撥付，本應該是能幫助像Wolfspeed這樣重要的晶片製造商度過難關。然而，資金的審批和撥付速度，似乎跟不上Wolfspeed的燃眉之急。如果這筆錢能及時到位，或許就能為Wolfspeed爭取到更多喘息的空間。但現在看來，這筆遲遲未到的聯邦資金，或許也成為壓垮駱駝的最後一根稻草。

碳化矽產業的未來：狼王倒下，誰來接棒？

Wolfspeed的破產傳聞，無疑是對整個碳化矽產業投下了一顆震撼彈。作為曾經的龍頭，Wolfspeed在碳化矽晶圓的製造技術上，確實有其領先地位。但這也提醒了我們，即使是領先的技術，也需要面對市場需求、資金壓力、甚至地緣政治等複雜因素的挑戰。

碳化矽作為第三代半導體的明星材料，其在電動車、5G通訊、再生能源等領域的應用前景依然廣闊。Wolfspeed的困境，或許會讓一些正在觀望的投資人對碳化矽產業產生疑慮。但從另一個角度來看，這也可能為其他碳化矽晶圓製造商，像是意法半導體（STMicroelectronics）、羅姆（ROHM）、或一些台灣廠商如環球晶、盛新材料等，帶來新的市場機會。畢竟，市場對碳化矽的需求依然存在，只是供應鏈可能需要重新洗牌。