根據最新的市場動向，以色列在6月13日突襲伊朗後，原本應該扮演「避風港」角色的美國10年期公債殖利率，竟然「不降反升」！ 這顯示資金並沒有如過往慣例湧入美債市場避險，反而「轉向其他已開發國家債券」！ 這對於全球固定收益投資者來說，無疑是個「重要的警訊」：美債的避險地位，恐怕已經「動搖」了！ 到底哪些國家的債券，正在成為新的「避風港」呢？ 讓我們一起來深入探討！

這波美債避險地位受到挑戰的「導火線」，就是最近中東地區的「地緣政治風險升溫」！

當以色列在6月13日突襲伊朗後，市場理應進入避險模式，大量資金應該湧入被視為最安全的美國公債，推升債券價格，並壓低殖利率。然而，當天市場的表現卻「跌破眾人眼鏡」！ 截至13日中午，美國10年期公債殖利率竟然「上升了6個基點」！ 這與過往「資金湧入美債避險」的慣例完全背離！

相對之下，澳洲等亞太地區的10年期公債殖利率，則出現了「明顯下滑」，其中澳洲單日甚至「下跌了達8個基點」！ 這清楚地反映出，在這次地緣政治事件中，投資人的資金更傾向於流向「非美市場」的已開發國家債券，而不是過去的首選美債。

儘管單一事件尚不足以完全證明美債的避險地位已經全面動搖，但市場專家普遍認為，這無疑是一個「不容忽視的訊號」，暗示著市場信心正在悄悄地「轉變」！

川普「關稅震盪」再襲！美債避險形象「削弱」，市場不買單！

除了地緣政治風險，美國國內的「政策不確定性」，也讓美債的避險形象「大打折扣」！

美國總統川普在4月2日宣布，將對幾乎所有主要貿易夥伴實施「新一輪關稅」！ 這項消息一出，立刻「引發市場震盪」，當日美股更是大幅下挫。

然而，與以往不同的是，這次美股大跌，美債市場卻「未見顯著買盤」！ 相反地，美國10年期公債殖利率反而「上升」！ 這進一步「削弱了美債作為『危機避險資產』的形象」。 過去，當股市下跌時，資金會自然地轉向債市，推升美債價格。但現在，這種「聯動性」似乎正在失效，甚至出現「逆轉」！

這種現象背後的原因可能很複雜，但可以肯定的是，市場對於美國的財政健康狀況、未來通膨預期，以及可能導致貿易戰升級的關稅政策，都抱持著更高的疑慮，這讓美債的吸引力大不如前。

「非美已開發國家公債」成新寵！兩檔ETF「表現亮眼」，績效「碾壓」美債！

當美債表現不如預期時，市場上的資金自然會尋找「新的避風港」！ 這次，目光轉向了「非美已開發國家公債」！

有兩檔投資於非美已開發國家公債的ETF（指數股票型基金），其表現可說是「非常亮眼」：

• SPDR 彭博國際政府債券 ETF (BWX-US)：今年以來上漲9.3%！
• iShares 國際政府債券 ETF (IGOV-US)：今年以來更是上漲了10.0%！

這兩檔ETF的績效，都「遠遠高於」投資於美國公債的iShares 7-10 年期美國公債 ETF (IEF-US)，後者同期僅上漲3.6%！

值得注意的是，這幾檔ETF的存續期間（Duration）都約為七至八年，與美國10年期公債相當。 這說明了，投資人在「風險管理」上，已經開始積極「尋求更多元的避險選擇」，不再把所有的雞蛋都放在美債這一個籃子裡。 這也意味著，全球固定收益市場的「資金流向」，正在發生「結構性的轉變」！

「分散債券配置」成新常態！固定收益投資者「不能再單憑經驗」！

面對這樣的市場變化，市場專家對全球固定收益投資者，發出了一項「重要提醒」：不能再單憑過去的經驗，將美債視為唯一的「避險首選」！

特別是在當前「政策不確定性」高漲，以及「地緣衝突升高」的複雜國際環境下，「分散債券配置」已經成為了「新的常態」！

這表示，投資者在配置固定收益資產時，應該更加「多元化」，考慮將部分資金配置到其他表現穩健、且與美債相關性較低的已開發國家公債，例如澳洲、加拿大、德國、日本等國的政府債券，以達到更有效的風險分散效果。

過去「美債獨大」的局面，可能正在悄悄地被打破。 投資者需要更新自己的思維，適應這個「新變化」的全球固定收益市場。

總結來說，美債作為「全球避風港」的地位，正面臨著前所未有的「嚴峻考驗」！ 地緣政治風險、美國國內政策的不確定性，都讓資金開始尋找「新的避風港」。 非美已開發國家公債的亮眼表現，已經給了我們明確的訊號。 對於所有固定收益投資者來說，現在是時候「重新檢視」你的債券配置策略了！ 「多元化」將是未來在波動市場中，保護資產的「關鍵之道」！