受到全球股市波動，特別是美股科技類股表現疲軟，以及挪威克朗匯率變動的不利影響，該基金帳面價值大幅縮水，單季虧損高達4150億挪威克朗，約合400億美元。

NBIM執行長坦根（Nicolai Tangen）在報告中指出，今年第一季市場波動顯著，對基金的股權投資部位造成了負面衝擊，其中又以科技領域的股價修正最為突出。

截至三月底，這個代表挪威人民管理石油和天然氣盈餘的巨型基金，總資產價值約為18.53兆克朗。其資產配置約有七成（70%）集中在股票市場，然而，這也是第一季表現最差的類別，虧損幅度達到1.6%。除了股市下跌，報告還提到，由於挪威克朗兌多種主要貨幣出現升值，導致以克朗計價的基金總價值減少了約8790億克朗，這構成了本季虧損的另一大主因。

儘管股票投資面臨挑戰，NBIM在其他資產類別則取得了正報酬。約佔總資產27.7%的固定收益資產，第一季獲得了1.6%的收益；而佔比1.9%的未上市房地產投資，同期也有2.4%的增長。這些類別的表現，在一定程度上緩衝了股票和匯率帶來的損失，但不足以扭轉整體虧損的局面。

NBIM的投資組合遍布全球63個國家，持有超過8600家公司的股份，其中包括多家市值巨大的美國科技巨頭。第一季公布的數據顯示，這些科技權值股普遍面臨顯著回檔壓力：特斯拉（TSLA）股價大跌35.83%，輝達（NVDA）下跌19.29%，Alphabet（GOOGL）跌18.22%，亞馬遜（AMZN）跌13.28%，蘋果（AAPL）跌11.20%，微軟（MSFT）也下跌了10.76%，僅有Meta（META）跌幅較小，約為1.48%。

回顧本季市場氣氛，大型科技股在三月份就曾經歷一波顯著的拋售潮，市值蒸發約2.7兆美元。這波修正部分源於市場對美國未來貿易政策（例如前總統川普可能實施的關稅措施）的擔憂。

此外，一月份一家名為DeepSeek的新創公司發布的一項聲明，聲稱其AI大語言模型的開發成本遠低於OpenAI等主要競爭對手，這類消息也一度在年初對包括輝達在內的部分AI概念股股價造成壓力，反映了市場對技術競爭和成本效益的關注。

儘管NBIM在2025年首季遭遇逆風，蒙受帳面虧損，但這類主權財富基金的投資著眼於長遠。基金過去的表現，特別是受惠於2024年AI浪潮推動時，曾創下高達2220億美元的亮眼年度獲利紀錄，顯示其長期增長的潛力與韌性。本季的表現也再次凸顯了全球金融市場的複雜性與波動性，即使是規模最大的基金，也難免受到短期市場修正的影響。