就在聯準會（Fed）年度最後一場利率決策會議登場的前夕，華爾街的氣氛顯得格外緊繃。週二（9 日）的美股並沒有出現預期中的押寶行情，反而因為金融巨頭摩根大通（JPMorgan）的一紙財測預警，讓道瓊指數遭到重擊。三大指數終場漲跌互見，標普 500 指數微幅收黑，那斯達克指數雖力守紅盤，但也僅是驚險過關。投資人此刻的心情，就像是在濃霧中開車，既期待 Fed 明天能給出降息的「大燈」，又怕鮑爾（Jerome Powell）會釋出鷹派訊號讓市場翻車。
金融巨象的沈重腳步：JPM 預告支出爆炸
週二盤面最大的「敗筆」，無疑是美國銀行業龍頭 摩根大通 (JPM-US)。該股當日重挫 4.7%，創下今年 4 月以來的最大單日跌幅，一舉拖累了道瓊與標普 500 的表現。
引發拋售的導火線，是該行釋出的 2026 年財務指引。摩根大通預計，為了應對日益複雜的監管環境以及持續投入 AI 金融科技的研發，2026 年的全年支出將飆升至 1050 億美元。這個數字讓華爾街分析師倒吸一口涼氣，市場擔憂這不僅是單一公司的問題，更可能暗示著整個銀行業正面臨 薪資通膨 與 技術轉型成本 的雙重夾擊，獲利能力恐將受到嚴重侵蝕。
輝達與川普的「晶片交易」：利多為何變利空？
科技股方面，原本市場預期會有一波慶祝行情，因為白宮傳來了看似重大的解禁消息。美國總統川普正式宣佈，允許 輝達 (Nvidia, NVDA-US) 向中國出口其先進的 AI 晶片 H200。
然而，這項「恩准」背後附帶了苛刻的條件：輝達必須將銷售額的 25% 作為「分成」支付給美國政府。
消息一出，輝達股價不漲反跌，終場下跌 0.3%。資深半導體分析師指出，市場反應冷淡主要有三個原因：
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利潤被收割：高達 25% 的政府抽成，將大幅壓縮輝達的高毛利，這形同變相的「暴利稅」。
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產品吸引力下降：H200 雖然強大，但在 2025 年底已非最頂尖產品（Blackwell 架構已問世）。中國客戶是否願意為了次級產品支付高溢價，仍是未定之天。
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地緣政治風險：市場擔憂中國北京方面可能會有反制措施，限制相關採購，導致這項政策最終「看得到吃不到」。
債市警報再起：殖利率逼近 4.2%
在股市震盪的同時，債市的訊號也不容忽視。美國 10 年期公債殖利率 連續第 4 個交易日走揚，來到 4.18% 的水位。
這是一個危險的訊號。通常在降息前夕，債券殖利率理應走低，但近期的反彈顯示投資人開始擔心「通膨復燃」或是 Fed 未來的降息路徑不如預期順遂。高漲的殖利率直接壓抑了股票的估值，這也是為何週二的大盤漲勢受阻的主因之一。
勞動市場與 Fed 的兩難
宏觀數據方面，美國勞工部公布的 JOLTS 職缺報告 顯示，10 月職位空缺略有回升，但整體的聘僱活動依然疲軟。這份數據給了 Fed 降息的理由，但也保留了經濟並未完全崩潰的底氣。
根據芝商所（CME）FedWatch 工具顯示，交易員押注週三 Fed 降息 1 碼（25個基點）的機率高達 87%。然而，現在市場更擔心的是「然後呢？」。投資人普遍預期，Fed 在這次降息後，可能會為了觀察川普新政對通膨的影響，而宣布進入一段時間的「政策觀望期」。
個股亮點與地雷
除了權值股，週二的個股表現也反映了消費市場的冷暖：
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AutoZone (AZO-US)：這家汽車零件零售巨頭財報爆雷，股價大跌 7.2%，成為標普 500 成分股中的最大輸家。這暗示了即便是必需品的汽車維修，在消費者荷包緊縮下也受到了衝擊。
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Campbell Soup (CPB-US)：金寶湯下跌 5.2%，顯示食品業透過漲價來抵銷成本的策略已經碰到天花板，消費者開始拒絕買單。
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華納兄弟探索 (WBD-US)：逆勢上漲 3.8%。市場盛傳其與 Netflix 及 Skydance 的競購案進入關鍵階段，併購題材持續發酵。
展望後市：鮑爾的嘴，騙人的鬼？
全場成交量僅 145 億股，低於平均水準，顯示在重大事件前夕，大資金多選擇觀望。
對於投資人來說，週三下午（台灣時間週四凌晨）的 Fed 利率決策將是定海神針。重點不在於是否降息，而在於 利率點陣圖（Dot Plot） 的修正，以及主席鮑爾在記者會上對於 2026 年通膨與經濟前景的措辭。如果鮑爾暗示「通膨尚未完全擊退」或「降息將暫停」，美股恐怕會面臨更大的修正壓力。