危機一：沒了黃仁勳的「緩衝」，美國開源 AI 或成地緣政治犧牲品

過去幾年，雖然華爾街與華府對中國的科技防禦日漸緊密，但全球 AI 技術的進步，其實高度依賴一套由美中共同交織的開源生態系。SemiAnalysis 指出，中國的部分頂尖 AI 實驗室一直使用輝達（Nvidia）的 Blackwell 晶片，而輝達的開發者技術團隊也與這些實驗室深度合作，共同優化模型在 GPU 上的執行效率。許多耳熟能詳的開源工具（如 DeepGEMM、DeepEP，用於加速矩陣運算與多卡資料傳輸）正是由中國團隊開發，並已被全球主流的推論框架（如 SGLang、vLLM）廣泛採用。

然而，黃仁勳離任後，對中鷹派在華府及輝達內部可能更無阻礙。一旦美國收緊對中算力管制，甚至將《遠端存取安全法案》（RASA）延伸至「遠端算力」，限制中國企業透過海外資料中心租用先進 GPU，這場合作將徹底破裂。失去了輝達在資金與工程上的支援，中國實驗室極可能將這些針對 Blackwell 晶片開發的優化工具「留作自用」、不再開源。

這對美國 AI 新創公司來說將是一場災難。當可以直接套用的開源工具變少，新創公司必須自行投入高昂的工程人力，去解決底層軟體的優化問題。相較之下，那些擁有自研模型與封閉軟體能力的「封閉式 AI 實驗室」（如 OpenAI、Anthropic）將取得壓倒性的優勢，這與開源 AI 一直以來試圖打破巨頭壟斷的初衷背道而馳。更糟的是，若全面切斷算力，可能加速中國業者改用華為等自研加速器，反而削弱輝達在中國軟體生態的長線影響力。

危機二：失去了「黃氏鐵腕」，台灣與南韓供應鏈的產能談判面臨考驗

除了開源 AI 面臨變局，黃仁勳請辭對台灣及南韓的半導體供應鏈來說，更是直接考驗著「接班人的談判手腕」。眾所周知，輝達能維持對 AI 晶片市場的絕對壟斷，不僅靠 CUDA 軟體壁壘，更靠黃仁勳多年來親自與台積電、SK 海力士等高層交涉，提前幾年鎖定最關鍵的邏輯晶圓與高頻寬記憶體（HBM）產能。

這種獨一無二的供應鏈優先權與「破盤價」，是黃仁勳個人的威望與承諾換來的。一旦接班人上任，是否還能維持同等的議價能力與供應鏈優先權？業界對此持保留態度。如果輝達的掌控力下滑，超微（AMD）、博通（Broadcom）以及自研晶片的雲端巨頭（CSP）將更容易搶奪台積電的先進封裝與 SK 海力士的 HBM 產能，這對於輝達的獲利能力與市佔率，將是直接的打擊。

接班後最難延續的，是「允許虧損」的遠見

目前，輝達已任命財務長克雷斯（Colette Kress）代理執行長。然而，SemiAnalysis 點出，黃仁勳在輝達內部採取極度扁平的架構，直屬主管高達 60 人，產品方向、供應商談判和客戶配貨等重大決策，長期由他「一人統籌」。這樣能快速動員的結構，將成為接班人最沉重的包袱。

但研究團隊認為，接班後最難延續的，並非談判或配貨，而是輝達在短期回報有限時，仍願意持續投入的能力。當年的 CUDA 便是先例——這項技術曾多年虧損、屢遭華爾街質疑，若非黃仁勳的堅持，不會有今天的 AI 帝國。在華爾街與新團隊的短期利益審視下，未來的輝達是否還能擁有這份「瘋狂的遠見」？全球科技業都在屏息以待。