戴爾財測關鍵數字出爐：AI伺服器貢獻度大增，全年營收挑戰新高
我們來看看戴爾這份讓人驚豔的財測數字：
F2026 Q2 和全年（2026年1月止）財測關鍵數字 vs 分析師預測
- Q2 調整後 EPS（每股盈餘）： 戴爾預估達到2.25美元，遠高於分析師預期的2.11美元。
- Q2 營收： 預估落在285億到295億美元之間。
- 全年調整後 EPS： 戴爾預估達到9.40美元，不僅高於公司2月預估的9.30美元，也超越了彭博訪調分析師預估的9.21美元。
- 全年營收： 預估約1010億到1050億美元之間，與分析師預期的1030億美元相符。
戴爾對本季（第二季）的展望超級樂觀，同時也上修了全年的財測，這也展現了公司對未來營運的強大信心。
戴爾營運長Jeff Clarke直接點出這次財報的關鍵：「我們第一季光靠AI訂單就收到了121億美元，這個數字已經超越了去年度一整年的總出貨量了！而且，目前我們手上還有高達144億美元的未完成訂單（backlog）。」
這裡戴爾說的「未完成訂單」，包含了已經確認的訂單，以及客戶已經下訂但還沒出貨的訂單。這些訂單在未來只要戴爾完成出貨，就會直接轉化成實實在在的營收數字，這對未來的營收成長絕對是個超級大利多！
戴爾也明確表示，他們正從AI系統搭載的高效能伺服器產品中獲得巨大收益，像是億萬富豪馬斯克旗下的xAI，還有輝達（NVIDIA）持股的CoreWeave等資料中心，都需要這類頂級的伺服器產品。Clarke更直接形容，戴爾的AI伺服器「正在見證前所未有的需求」，可見市場對AI算力的渴望有多麼強烈！
AI伺服器出貨量將「翻倍」？戴爾成AI浪潮下的最大受益者之一
戴爾的股價在週四盤後一度大漲超過5%，雖然截稿前漲幅略為收斂到1.65%，但這也足以顯示市場對其AI伺服器業務的高度期待。戴爾預估，本季AI伺服器將出貨約70億美元！對比過去每季AI伺服器約31億美元的出貨量，這幾乎是翻了一倍以上！
更驚人的是，戴爾預計今年全年度的AI伺服器營收將達到150億美元，與去年度的98億美元相比，這可是大幅成長了將近50%！這也證明了AI的浪潮確實帶來了巨大的產業機會，而戴爾正是這波浪潮下的重要受益者之一。
第一季財報回顧：營收優於預期，但毛利率仍受挑戰
雖然財測很亮眼，但我們還是要回頭看看戴爾第一季（截至2025年5月2日）的實際財報數字：
F2026 Q1（5/2止）財報關鍵數字 vs LSEG訪調分析師預測
- 調整後 EPS： 1.55美元 vs 1.69美元（略低於預期）
- 營收： 233.8億美元 vs 231.4億美元（優於預期）
戴爾上季營收雖然增加了5%，優於市場預期，但獲利的部分確實有點小落差。
營運長Clarke也坦言，AI市場雖然令人興奮，但也很「顛簸」。客戶需求非常大，但也非常複雜。「這個產業的習慣是等資料中心蓋好，再用冷卻基礎設施直接供應電力，這代表我們策劃的是一條高度複雜的供應鏈。」這也點出了AI伺服器業務在執行層面的挑戰，不只是出貨晶片就好，還牽涉到整個資料中心的建置與基礎設施。
大環境挑戰仍在：關稅與經濟放緩持續影響科技業
儘管戴爾的展望讓人眼睛一亮，但他們也坦言，經濟轉弱，加上美國總統川普的關稅政策，都為科技業某些領域帶來了不確定性，同時也導致了成本的增加。
這點從戴爾的競爭對手惠普（HPQ-US）身上就能看出端倪。惠普在週四股價下挫了8.3%，因為他們週三公布了疲弱的財測，並下修了全年獲利展望，將這些問題歸咎於經濟不確定性和關稅疑慮。這也顯示了，雖然AI需求強勁，但大環境的逆風對整個科技產業還是有著不小的影響。
戴爾各部門表現與國家級合作案
從各部門的第一季表現來看：
- 戴爾的伺服器事業隸屬於基礎設施解決方案（Infrastructure Solutions Group），這個部門上季營收成長了12%，達到103億美元！其中有63億美元就來自於伺服器和網路設備，剩下40億美元則是資料儲存電腦。這再次證明了伺服器業務是戴爾目前最主要的成長動能。
- 至於涵蓋筆電和PC事業的客戶解決方案（Client Solutions Group），上季營收為125億美元。
更令人振奮的是，美國能源部在週四宣布，他們已經與戴爾和輝達（NVDA-US）簽約，由這兩家公司為「全美能源研究科學運算中心（National Energy Research Scientific Computing Center）」打造最新的超級電腦！這台超級電腦未來將執行包括核融合研究、材料設計研發、生物分子建模、基礎物理學等國家級的重要任務。這項合作不僅證明了戴爾在高效能運算領域的實力，也預示著他們在國家級專案和前沿科學研究方面將扮演更重要的角色。
總的來說，戴爾的財報雖然有一點點雜音，但AI伺服器業務的驚人成長和未來的巨大訂單，完全蓋過了這些小缺點，讓市場看到了戴爾在AI浪潮中的巨大潛力。