這家在益生菌領域深耕多年的公司，究竟有什麼獨到之處？為何能獲得市場青睞，甚至在上市首日就繳出如此亮麗的成績單？而生合所掌握的核心技術和未來展望，又將如何牽動整個保健食品和動物飼料產業的發展？讓我們一起來深入剖析！
生合首季獲利亮眼，去年營收、獲利雙雙成長！
生合在掛牌首日就展現出強勁的營運動能！從最新的財務數據來看，生合今年第一季的表現相當不俗：
- 首季營收：2.34億元
- 毛利率：53.79% （雖然年減1.46個百分點，但仍維持在50%以上的高水準，顯示其產品的利潤空間仍佳）
- 稅後純益：3937萬元，相較去年同期 年增6.28%，展現獲利成長力道。
- 每股純益（EPS）：1.26元。
回顧2024年的整體營運表現，生合的營收和獲利更是雙雙成長，表現非常亮眼：
- 毛利率：54.66%
- 稅後純益：1.7億元，相較前一年 年增高達50.19%！
生合去年獲利大幅成長，主要歸因於幾個關鍵因素：
- 動物飼料添加劑成功開拓東南亞市場： 這是生合營收成長的一大關鍵！在東南亞市場，對於動物健康和飼料品質的需求日益增加，生合的益生菌產品正好切中這塊市場，獲得了豐碩的成果。
- 國內知名益生菌廠商產品升級合作： 顯示生合在國內市場的龍頭地位，透過與大廠合作，共同推動產品創新和升級，進一步鞏固市場份額。
- 中國大陸市場提高益生菌菌數： 中國大陸消費者對益生菌的需求持續提升，特別是對於「高菌數」產品的追求，這也為生合帶來了可觀的營收貢獻，並有效提高了毛利率。
生合公司對於未來的營運展望充滿信心，期待 2025年營運能夠持續維持「雙位數成長」，這也為投資人描繪出一個充滿潛力的成長藍圖。
生合的核心技術：打造益生菌高技術門檻！
生合能夠在益生菌產業站穩腳跟，並獲得市場高度肯定，其核心競爭力來自於其建立的 高技術門檻研發平台與製造技術：
- 自主菌株資料庫： 生合擁有獨特的 「自主菌株資料庫」，這代表他們掌握了多樣化的益生菌菌株資源，可以針對不同的應用需求，篩選出最適合的菌種。
- SYNTEK 乳酸菌優化製造系統： 這是一套獨特的製造工藝，能夠優化乳酸菌的生產過程，確保產品的品質和穩定性。
- SYNPACK 菌數保證包裝技術： 益生菌的活性保存是個大挑戰，生合的這項包裝技術，能夠有效保證產品在保存期限內的菌數，提升產品的可靠性。
透過這些先進的技術，生合成功建立起強大的研發平台和製造技術，並能持續推出具市場差異化的 「新一代益生菌產品」，這正是其競爭力的基石。
產品應用多元化與國際市場佈局：從人到寵物、從台灣到全球！
生合的產品線非常廣泛，這也降低了單一市場或單一產品的風險。他們的產品橫跨：
- 人體保健食品： 這是我們最熟悉的益生菌應用，用於改善腸道健康、提升免疫力等。
- 機能性食品： 例如添加益生菌的乳製品、飲品等。
- 寵物保健食品： 隨著寵物市場的蓬勃發展，寵物健康也越來越受到重視，益生菌在這塊市場潛力巨大。
- 動物飼料添加劑： 這也是生合的強項，用於改善動物的消化吸收和免疫力，進而提高養殖效益。
- 植物保鮮劑： 這是一個比較創新的應用領域，顯示生合的技術應用範圍廣泛。
生合更擁有台灣唯一的 「微生物體與乳酸菌應用研究中心」，這個研究中心藉由多功能性的益生菌篩選平台，不斷拓展研究深度與廣度，能夠提供客戶 「乳酸菌專業研發、製造與銷售的一條龍服務」，這也是其客戶黏著度的關鍵。
在 國際市場 方面，生合的佈局也非常積極，目前已成功進軍 台灣、中國大陸、東南亞、美國及歐洲 等地，可說是全球益生菌市場的重要玩家。
- 營收結構： 2024年，台灣市場營收占比達46.32%，中國大陸市場為29.83%，顯示兩岸市場仍是其主要營收來源。
- 深化東南亞市場： 公司也積極深化東南亞市場的佈局，這不只順應了全球供應鏈轉移的趨勢，也看好當地經濟成長和保健意識的提升。
- 推進韓國市場： 生合更與韓國知名美容與保健品大廠 COSMAX 合作，將其代謝症候群臨床試驗產品推進韓國市場，這將進一步擴大生合的全球業務版圖，也顯示其產品在臨床驗證上的實力。
結語
生合的上櫃掛牌，不僅為台灣資本市場增添了一支健康新軍，更代表了台灣在益生菌和微生物科技領域的領先實力。憑藉著核心技術優勢、多元化的產品應用和積極的國際市場佈局，生合有望在全球益生菌市場中，持續扮演關鍵角色，並為其股東創造更多價值。