當 AI 教父黃仁勳、Meta 執行長祖克柏以及「半導體女王」蘇姿丰等科技巨頭的臉孔，集體登上《時代》雜誌（TIME）封面的那一刻，矽谷的香檳或許開得正響，但華爾街交易員的背脊卻是一陣發涼。
《時代》週四（11日）正式公布 2025 年度風雲人物，將這項殊榮授予了「AI 的建築師們（The Architects of AI）」。然而，在資本市場眼中，這種高調的媒體曝光往往不是榮耀的加冕，而是派對結束的鐘聲——這就是令投資人聞之色變的 「雜誌封面魔咒」（Magazine Cover Curse）。隨著 AI 股近期雜音不斷，加上那斯達克指數遲遲無法突破 10 月高點，市場不禁懷疑：這場長達三年的 AI 狂歡，是否真的到了該買單離場的時候？
當 AI 成為「大眾共識」：擦鞋童理論的現代版
所謂的「雜誌封面魔咒」，並非單純的迷信，而是有著嚴謹的行為金融學邏輯。早在 1960 年代，華爾街分析師 Paul Macrae Montgomery 就提出了這項觀察：當一個熱門投資主題登上像《時代》這類非財經專業的「大眾刊物」封面時，往往意味著行情已接近尾聲。
Ritholtz 財富管理公司共同創辦人 Barry Ritholtz 進一步拆解了這個指標的三大成立條件：
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主流曝光：必須是非商業性的主流刊物（如《時代》、《新聞週刊》）。
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全民皆知：連你不懂股票的鄰居都在談論這個話題。
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價格已漲：相關資產價格已經歷了顯著的噴出。
檢視當下的 AI 產業，完全符合上述特徵。黃仁勳、馬斯克、Sam Altman 等人已是家喻戶曉的明星，AI 股價在過去三年翻了數倍。當所有人都已經上車，還有誰來當最後一隻老鼠接棒推升股價？
數據會說話：跟著封面買，勝率只有 13%
如果覺得理論太抽象，那就看看數據。Spectra Markets 總裁 Brent Donnelly 進行了一項殘酷的統計：過去凡是《時代》封面聚焦於可投資的企業領袖或熱門產業，相關標的在 一年後跑贏大盤的機率僅有 13%；即使拉長到兩年，勝率也只有淒慘的 25%。
歷史上唯一的倖存者，是 1997 年獲選年度風雲人物的英特爾（Intel）傳奇執行長安迪·葛洛夫（Andy Grove）。但別忘了，英特爾隨後在 2000 年網路泡沫破裂時，股價也遭遇了毀滅性的崩跌。
Donnelly 直言，這樣的統計結果強化了一個訊號：人工智慧已成為「過度擁擠」的共識交易。 在輝達（Nvidia）本益比居高不下的背景下，要再創造超額報酬的難度已呈指數級上升。
市場現況：甲骨文財報示警，科技七雄「網內互打」
事實上，在《時代》封面公布的同時，市場已經嗅到了不安的氣息。
本週 甲骨文（Oracle） 因最新一季財報未達預期，股價單日重挫，拖累了一票 AI 概念股。這顯示投資人對於 AI 變現能力的耐心正在流失，容錯率極低。目前，科技股權重極高的那斯達克指數仍低於 10 月的歷史高點，反觀道瓊與標普 500 指數卻持續創新高，這說明了 「資金輪動」（Sector Rotation） 正在發生——聰明錢正在從高估值的科技股撤退，轉向傳產與金融股避險。
資深市場多頭、Yardeni Research 總裁 Ed Yardeni 近期也罕見地「轉向」。他正式放棄了長達 15 年建議加碼資訊科技類股的策略，理由是 AI 投資正演變成一場零和的 「權力遊戲」。
過去，微軟、Google、Meta 等「科技七雄」（Magnificent Seven）各自在護城河內歲月靜好；但現在，為了爭奪 AI 霸主地位，它們被迫在彼此的領地內短兵相接，展開燒錢大戰。這種惡性競爭將侵蝕利潤率，原本穩固的壟斷版圖也開始動搖。
結語：是時候獲利了結了嗎？
《時代》雜誌在封面故事中寫道：「應否謹慎釋放 AI 的爭論已讓位於『盡快部署 AI』的競賽。」這句話精準地描繪了產業現況，但也暗示了泡沫的風險。
對於投資人而言，這次的封面或許不必視為立即清倉的訊號，但絕對是一個 「獲利了結、降低槓桿」 的警鐘。當 AI 從科技新聞變成社會新聞，再變成年度風雲人物時，這場派對最甜美的一段恐怕已經結束。接下來的 2026 年，市場將不再看本夢比，而是要實打實地檢視誰能在這場昂貴的競賽中真正賺到錢。