然而，隨著伊朗與阿曼傳出有意協商荷姆茲海峽通行機制的「救命消息」，市場情緒在尾盤奇蹟般回穩。最終道瓊驚險收斂跌幅，僅小跌 61 點，標普 500 與那斯達克指數甚至以微幅收紅作結。這場由油價、戰事與通膨交織的完美風暴，究竟是短線震盪，還是空頭逆襲的前奏？

油價衝破金融海嘯水位，川普「石器時代」言論引爆恐慌

要說週四市場的絕對主角，非「黑金」莫屬。在美國總統川普發表全國電視演說後，能源市場瞬間炸鍋。川普在演說中對伊朗發出極度強硬的軍事警告，甚至揚言要讓其「回到石器時代」。儘管他同時安撫市場，暗示美軍可能在兩至三週內撤出中東，但短期內急遽升溫的軍事行動預期，已經讓交易員嚇出一身冷汗。

首當其衝的就是原油市場。西德州原油（WTI）單日暴漲 11%，衝破每桶 111 美元；布蘭特原油期貨大漲 6% 站上 108 美元。更駭人的是，反映真實供需的「現貨布蘭特原油」直接飆破 140 美元大關，來到 141 美元，這可是自 2008 年金融海嘯以來的歷史天價。高油價立刻吞噬了航空類股的利潤預期，導致相關板塊全面走跌。

所幸，盤中《彭博》釋出的一條獨家消息成了大盤的救生圈——據傳伊朗正與阿曼研擬一項監管荷姆茲海峽航運的協議。作為全球近兩成原油運輸的咽喉要道，荷姆茲海峽能否保持暢通，是決定全球經濟會不會因缺油而休克的關鍵。這絲和平曙光，成功讓道瓊從深淵中拉回。

通膨陰霾再現，IMF 潑冷水：今年降息恐剩一次

油價狂飆不只影響能源成本，更直接打亂了聯準會（Fed）的降息劇本。國際貨幣基金（IMF）適時發布報告「潑冷水」，直言今年聯準會的降息空間已遭嚴重壓縮，預估全年可能只會在年底象徵性降息一次。IMF 強調，除非勞動市場出現顯著崩壞，且通膨沒有死灰復燃，否則美國根本不具備大幅寬鬆的條件。

巧合的是，當天公布的美國初領失業救濟金人數減少了 9,000 人，降至 20.2 萬人。這份充滿韌性的就業數據，等於間接證實了 IMF 的看法：經濟還很熱，降息急不得。

科技巨頭展現防禦力，特斯拉與影子銀行慘遭血洗

在宏觀環境劇烈震盪下，美股三大指數卻呈現「漲跌互見」的分歧走勢，這背後全靠科技股撐盤。那斯達克與標普 500 指數能守住紅盤，AI 晶片族群功不可沒。AMD 逆勢大漲 3.47%，微軟與輝達也雙雙收紅；然而，受地緣政治波及，台積電 ADR 小跌 0.72%，聯電 ADR 更是重挫 3.34%。

相較於 AI 族群的抗跌，其他幾家指標性企業的日子就沒那麼好過了：

• 特斯拉（TSLA）的轉型陣痛： 股價重挫 5.42%，收在 360.59 美元。最新公布的車輛銷售數據慘澹，創下多年來最疲弱的季度表現。這不僅反映了高利率對車貸的打擊，更凸顯了電動車市場殺價競爭的殘酷現實。

• 影子銀行的流動性警報： 這是市場不容忽視的隱憂。大型資產管理公司 Blue Owl Capital（OWL-US）因遭遇空前的資金贖回潮，被迫啟動「封門機制」，將季度贖回上限鎖死在基金總份額的 5%。這引發了投資人對私募信貸市場流動性的高度擔憂，股價應聲下跌。

• Arm 的中國突圍： 儘管 Arm 宣布其資料中心 AGI CPU 能繞過禁令在中國銷售，展現搶攻第二大 AI 基建市場的野心，但在大盤肅殺氣氛下，股價仍收黑 3.84%。

投資人下一步怎麼走？後續觀察兩大指標

經歷了週四的震撼教育，接下來的市場該如何操作？華爾街分析師給出了幾條清晰的思路。

首先是「地緣政治的風險溢價何時消退」。BOK Financial 資深副總裁 Dennis Kissler 點出一個有趣的觀點：目前市場普遍押注美國會在 4 月底前撤離。如果伊朗真的重新開放荷姆茲海峽，原油市場的「多頭平倉踐踏」將會非常劇烈，油價極可能在短期內快速回吐約每桶 20 美元的戰爭溢價。

其次是「基本面與數據的真實考驗」。Edward Jones 資深經濟學家 James McCann 提醒，短期內股市仍會被新聞標題牽著鼻子走，波動率（VIX）居高不下將是常態。但回歸基本面，LPL Financial 技術策略師也警告，在油價主導風險情緒的當下，股市反彈的基底並不扎實。

總結來說： 市場目前的眼光已經從「油價飆多高」轉向「海峽何時通」。在即將公布的 3 月非農就業報告出爐前，投資人最好繫緊安全帶。保留適度現金、避免過度追高科技股，並緊盯荷姆茲海峽的談判進度，將是度過這段「高波動、低能見度」時期的最佳策略。